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特派員 李春 中國經濟走勢，官方認定的是「好過預期」，但如那預期是變糟，則這個「好」字，表述的只是守住了。經濟守住了不等於穩住了，經濟增長持平不等於向好，所以中國經濟調控擔綱的貨幣政策，最近開始重提要「保持銀行體系流動性合理充裕」。 中國宏觀調控主要依靠貨幣政策和財政政策兩大工具。雖然從年初到現在，一直有呼籲財政政策要加大力度「積極起來」，但由於收支形勢「仍然嚴竣」，財政不敢積極，也不能擔綱，目前擔綱的還是貨幣政策。 中國的貨幣政策自1998年以後就戴上「穩健的」帽子，但帽子的製作材料不斷改變，以現行的貨幣政策而言，雖然中央口號還是實施「穩健的貨幣政策」，但入夏以來貨幣政策的實施中出現了微妙的變化，被認為是在「穩健略偏中性適度」與「穩健略偏寬鬆」之間搖擺，在這種貨幣政策取向下，表現主要在流動性的鬆緊，跟隨調控取向的變化而變化。 但最近十天以來，情形有所改變，其中一變就是中國人民銀行再提「保持銀行體系流動性合理充裕」的口號，還有實際行動，包括重啟此前暫停的逆回購，在公開市場加大資金投放力度。 人行的這些動作可能被視為以流動性的放鬆促穩市場，以向在北京召開的中共十八屆六中全會「獻禮」，這種說法有其道理，但還可有更寬泛層面的解讀。 「保持銀行體系流動性合理充裕」不是人行的新口號，今年初以來就是這麼提的，到年中發布「中國金融穩定報告（2016）」，重點仍然是「兩個保持」，即「保持貨幣政策的連續性和穩定性」，「保持銀行體系流動性合理充裕」; 營造中性適度的貨幣金融環境。 現在重提「保持銀行體系流動性合理充裕」，又有實際的「放水」行動，大致有三方面原因：一是伴隨調控樓市，資金流向房地產的問題，得到政策性抑制；二是新一輪國有企業改革要起步，促進民間投資的政策已經出台，這一切都需要資金面的保障；三是進入第四季度，今年剩下的日子已經不多，不事聲張的「穩增長」已經展開。 |
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