川普政策及英脫歐 泰銖匯率趨波動

泰軍人銀行主管資本市場業務的高級主管沙南指出，海外政治因素將是影響今年匯率走勢波動的重要因素，包括新任美國總統川普的政策、英國準備在3月宣布脫離歐盟以及多個歐洲國家今年將舉行選舉，特別是法國，擔心恐跟隨英國脫離歐盟。市場預期在川普政策及美國聯準會（Fed）將在年中及年底合計升息2次，每次上調0.25%，低利率時代即將結束，進而刺激美元匯率今年上半年呈現上升走勢。

不過，針對川普可能向中國徵收45%的進口稅，銀行認為將對泰國出口造成間接性影響，加上多方面的政策可能與市場預期不符，可能使美元匯率轉向走軟。再者，歐盟的量化寬鬆措施（QE）將在今年結束，日本寬鬆貨幣政策的實施空間有限，預期今年下半年歐元及日圓可能回漲。銀行預測泰銖匯率今年中可能貶值至36.8銖兌一美元，但是今年底匯率估回升至35.5銖兌一美元的水準，泰國經濟穩健將吸引資金回流。目前泰國外匯存底高達2000億美元，相信足夠應對匯率波動的需求。

沙南還表示，2016年泰銖匯率走勢波動，波動幅度超過5%，預測今年匯率走勢趨向持續波動，但是波動幅度將低於去年，取決於歐洲國家選舉結果是否符合市場預期，以及英國脫離歐盟的進展。不過，與鄰國貨幣比較，泰銖匯率走勢比較穩定。

泰軍人銀行預測2017年泰國經濟將增長3.5%，高於2016年預期的3.3%，推動經濟成長的主要引擎來自官方投資及觀光收入。民間消費及投資持續復甦，但是增長幅度估仍低於潛力。出口也呈現恢復增長的走勢，以美元計算今年出口可望取得1.5%的增長。隨著泰國增加進口，特別是油價趨向上升，經常賬順差額度估縮小。通貨膨脹率今年估位於2%，高於去年的0.4%，主要來自油價及大宗商品價格上升的支持。盡管通貨膨脹率趨向上升，但是預期中央銀行貨幣政策委員會將維持政策性利率於1.5%不變，支持國家經濟良好復甦。

另一方面，隨著商業銀行的放款持續增長，加上官方將透過貸款及發行泰國未來基建基金（Thailand Future Fund）募集資金，用於落實基建投資項目，預測體系內的資金流動性趨向降低，進而影響金融成本及金融風險上升。假若貸款需求大幅增長，可能導致商業銀行在央行上調政策性利率前已率先提高放貸利率。