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【泰國世界日報系綜合報導】以往每當聯準會(Fed)調整利率,亞洲股、債、匯市通常都會出現大動盪。Fed若是升息,將吸引資金撤離;如果降息,熱錢便流入。於是亞洲各國央行也就習於跟Fed亦步亦趨。 但現在已有證據顯這種相關性正在斷裂,許多經濟學者表示亞洲央行正與Fed脫鉤,至少暫時如此。 1.脫鉤的證據何在? Fed從2015年底迄今已升息4碼,亞洲各國央行卻自行其是;現在Fed即將開始縮減資產負債表,但也未引發騷動,印度、越南及印尼最近反而降息,泰國也可能跟進。日本並無轉向緊縮的打算,中國基準利率仍在歷史低點,澳洲與南韓亦然。只有菲律賓可能為阻止披索貶值而升息。 2.與過去有何不同? Fed上次升息期間(2004-06年),亞洲主要央行多在Fed首次升息後一年內升息,其他國家不久後也跟進;2013年發生「退場風暴」,亞洲債市也曾重挫。 3.為何各央行走自己的路? Fed的升息動作審慎,市場維持淡定,亞洲各央行便沒有必要跟進。另一項原因是歐洲的重要性提高。如果歐洲資金願意進場,誰還擔心Fed? 4.亞洲面臨哪些風險? 金融海嘯以來亞洲負債持續上升,而經濟加速成長及基礎建設支出增加都促拉高進口,政府也大發外幣公債,但外資卻可能迅速撤離。 其次,亞洲出口今年雖佳,但未來可能惡化,主因美國與中韓等國可能發生貿易對抗。再者若縮表速度比預期更快,亞洲也會不好受。 5.當真能脫鉤? 如果亞洲通膨加速,利率必須升高,脫鉤將成泡影。好消息是目前亞洲通膨與利率都低,經濟熱絡,使亞洲央行有許多選擇性方案可以因應Fed的緊縮動作。 美聯準會下月啟動縮表,亞洲央行「走自己的路」,沒有跟進升息。(法新社) |