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石油輸出國組織（OPEC）與夥伴國的減產行動，加上委內瑞拉等國產量崩潰，的確有助削減全球的超額原油庫存。如今減產目標即將達成，甚至可能已經超越目標，OPEC接下來該怎麼辦？若庫存量達到目標，但油價並未回升到理想的水準，OPEC便須找到繼續減產以提高售油收入的理由。 OPEC於2016年底協議減產，目標是使全球庫存量降到5年來平均水準。表面上來看，這似乎是非常清楚且精準的目標，但實際上並非如此，而現在更到了騙局將被揭穿的時候。 衡量原油庫存「正常」 有多種標準 衡量原油庫存有多種標準。最簡單的方式包括直接計算庫存量、庫存能夠供應需求的天數，或是能夠供應全球原油進口量的天數。另外，選擇哪一段時間的庫存量才算是「正常」，也對OPEC庫存量何時能達成目標具有重大影響。 再者，OPEC目前只計算經濟合作發展組織（OECD）成員國的庫存量，但其他國家的石油消費量已經超過全球的半數，且將占今年全球消費增量的80%。 庫存目標將達成 仍難解決問題 沙烏地阿拉伯能源部長法利赫及俄羅斯部長諾瓦克均已表示，OPEC與夥伴國即將澄清原油庫存明標的計算。法利赫還建議，可能不再只用庫存水準來界定減產目標。法利赫說，無論是以某一段期的庫存量作為「正常」水準，還是以供應天數來衡量，都不能真正解決問題。這是否預告OPEC將不再以庫存量作為減產目標？眼前可能還不會立即改變，但既然庫存目標已即將達成，OPEC便可能再找另1塊遮羞布來作為繼續減產的理由。 設定明確油價目標 根本不大可能 對OPEC而言，真正重要的是產銷原油所取得的營收。但要以營收或油價為目標，卻根本辦不到，因為24個減產國需要的營收水準不同，需要的油價目標也不同。OPEC去年5月開會時，多位部長曾表示每桶50美元相當不錯，但現在伊朗油長桑賈尼認為60美元「很好」，其他國家的野心可能更大，因此要設定明確的油價目標根本不大可能。 即使庫存已經達到目標，各國仍未取得想要的石油收入，因此別指望OPEC與夥伴國不會急於開放產量，這些產油國反而會找到另1種計算方式，來證明現在還不是增加供給量的適當時機。（文／朱利安．李Julian Lee，彭博Gadfly專欄作家） |
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