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眼看措施不奏效，川普政府預備通過總額達1兆美元經濟刺激配套措施，其中包括發放全國民眾每人1000元，對小企業紓困。但股市17日回升6%後，18日道瓊再崩跌1300多點，看來救市舉措並未挽回投資人信心。 股市升升跌跌只是反映消息面，最終畢竟要反映經濟基本面，而經濟又決定於疫情嚴峻程度；即使再降息、投入的資金再多，疫情多嚴重、會拖多久、全球經濟會受到多大影響，都不確定，而裁員、失業潮已開始，不確定感引起更大恐懼，造成恐慌，股市自然難穩定。 新冠疫情引發的經濟衝擊，是一場史無前例的經濟危機，不僅從中國工廠關閉開始，造成全球供應鏈斷裂，貨架上無貨可賣，產生「供給衝擊」(supply shock)；隨著疫情擴大到東亞、歐洲、中東和美國，這些地區消費者不敢或不能旅行、出門購物和用餐，需求下滑，又造成「需求衝擊」(demand shock)，出現供給面和需求面雙重打擊的罕見危機。 各國政府過去手上的貨幣與財政政策，都是解決經濟金融危機的工具，但這一次並不適用。一方面發錢給民眾要大家消費，另一方面又要求大家隔離，不到公眾場所，顯然自我矛盾。政府現在看起來沒有能力控制疫情和救經濟，唯一只冀望疫情趕快過去。川普總統說，疫情舒緩要到今年7、8月，但全球經濟，包括美國經濟恐怕將進入衰退。 經濟合作發展組織(OECD)以最樂觀情況預測，今年全球經濟成長率將由原先預估的2.9%，下修到2.4%，相當於產值損失4000億美元；中國經濟成長率將從5.7%下修到4.9%，美國從2%下修到1.9%。彭博經濟研究預測，最壞情況下，日本、美國和歐元區都步入衰退。 而且疫情過後，全球經濟將須經過相當長時間才能呈U形緩慢恢復，至少需兩、三年，而非V形立即反彈。這是因中國占全球經濟比重增加，而全球受到疫情衝擊太大，製造、航空、旅遊業和小企業都重創。 首先，在2003年SARS疫情結束後，香港和中國大陸經濟曾很快回到正軌，但當時中國經濟僅占全球GDP的4.2%，是全球第6位，疫情只局限北京與廣東、香港等小部分地區。中國今天作為全球第2大經濟體，GDP已躍升占全球16.3%。國際貨幣基金估計，2019年全球經濟成長，中國就貢獻39%，絕對是帶動全球經濟成長的火車頭。 其次，新冠疫情不僅影響整個中國大陸，還蔓延韓國、歐洲和美國等地，令全球市場萎縮，即使中國能盡快復工，也找不到市場可以讓出口立即恢復到從前水準。誠如美國財政部長米努勤所擔心的，經濟衝擊可能比2008年金融海嘯嚴重，讓美國失業率最高飆升到20%，超過2008年金融危機，直追1929年至1939年經濟大蕭條時期。 疫情還會有長遠的經濟衝擊，譬如全球供應鏈的風險。中國在全球汽車工業、電子產品中占有非常重要的零件生產者地位，中國供應鏈早已深度嵌入全球體系，大陸不能順利出貨，全球製造業就有供應鏈斷鏈、無貨可賣的危機。 疫情敲響了警鐘，每一家使用外國供應零配件的企業、每一個政府都要開始重組供應鏈。可以預料，貿易保護主義將大興，各主要經濟體將不惜成本，把產業鏈移回至本國或友好盟國，並建立關稅或非關稅壁壘，以保護自己的產業供應鏈。這方面看，產業外移增加，對中國尤其不利。 此外，也要注意疫情可能觸發新的金融危機。最近義大利、西班牙疫情嚴重，兩國經濟的核心產業旅遊業受到嚴重打擊，義大利、西班牙等國如陷入財政危機，公開市場上籌不到錢，可能會向歐盟求援，要求提供緊急資金，但歐洲央行總裁拉加德已表示，無法支持其國家債劵，導致義大利國債價格崩跌，是值得我們注意的警訊。 新冠疫情被金融圈認為是一隻黑天鵝，逾百年未遇，極其罕見，且無法預測；但早在2018年2月，世衛組織便提到未來可能導致大流行的傳染病「疾病X」。從這個意義上來說，新冠疫情恐怕就是一隻「大灰犀牛」，危機早就在眼前，只是各國都選擇視而不見。 |
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