濃縮膠乳 成泰國主力橡膠產品

●開泰研究中心認為，泰國鮮膠乳價格可望在短期內回升，2020年剩餘時間直至2021年，鮮膠乳價格將處於約每公斤53-58泰銖的水平，主要得益於市場對乳膠手套尤其是醫用乳膠手套持續需求的支持。膠乳是生產乳膠手套的主要原料，因此濃縮膠乳成為泰國的主力橡膠產品。

預期今後階段世界市場對乳膠手套的需求將持續存在。儘管目前已成功研發出新冠肺炎疫苗，但從長遠來看，消費者更加重視衛生。此外，全球健康產業的增長、老年人口比例以及發展中國家公共衛生體系質量標準的提高均推升乳膠手套需求。同時，國內市場對乳膠手套的需求將隨醫院數量的增加而擴大，泰國進入老齡化社會將是乳膠手套需求的另一潛在驅動力。

開泰研究中心預計，短期內即2020-2021年，全球天然乳膠手套市場總值將分別增長16.0%和14.9%。2020年首9個月泰國乳膠手套出口總量同比增長34.9%，醫用乳膠手套出口量同比增長61.6%（2014-2019年平均同比增長僅0.3%），增幅高於比其他類別手套的平均增幅（34.1%），與2020年首9個月泰國濃縮膠乳出口量同比增長3.3%一致，而同期煙膠片和膠塊的出口量則分別同比萎縮25.9%和37.4%。但從短期橡膠供應來看，必須關注泰國橡膠產量可能因水災而下降的風險，尤其是12月南部地區的水災風險可能導致鮮膠乳出現短缺。

開泰研究中心同時預計，2020-2027年全球乳膠手套市場總值將繼續以平均每年12.6%的速度增長，進而拉動濃縮膠乳需求持續增長。隨著進入降雨量增加的拉尼娜現象減弱周期，橡膠供應量將隨著有利於生產的氣候條件而增加。不過，橡膠產量的平均增長率可能低於世界乳膠手套需求的平均增長率，使橡膠的總體價格能繼續維持。

考察泰國橡膠生產發現，在橡膠產業鏈的上游，通過割膠獲得膠乳的農戶大多直接出售鮮膠乳；在橡膠產業鏈的中游，臨近橡膠種植區的橡膠加工廠向農民收購鮮膠乳並將其加工為濃縮乳膠、膠片和膠塊等中間產品，部分農民組成合作社，自行將鮮膠乳加工為濃縮膠乳以獲得更好的售價。濃縮膠乳需求因隨乳膠手套需求而增長，同時燻膠片需求逐漸下降，部分原因是汽車輪胎製造商正轉向更多使用膠塊（膠塊具有可質量穩定可控、符合更高標準的性能）作為替代原料，因此使用膠塊為原料生產輪胎的技術被各國特別是中國製造商廣泛採用。儘管膠塊使用需求最大，但已經開始下降，源於中國汽車和輪胎產業增長放緩。此外，隨著輪胎生產技術發展，使用天然橡膠的汽車輪胎的比例趨向減少。

開泰研究中心認為，短中期內濃縮膠乳將成為泰國的主要橡膠產品，源於得到下游產業持續需求的支持。此外，世界市場上濃縮膠乳的競爭對手較少，大多數競爭對手（如馬來西亞）的橡膠產品仍是低質量且無法代替濃縮膠乳的杯膠，因此濃縮膠乳在世界市場上競爭不太激烈。預期世界市場上煙膠片和膠塊競爭將更加激烈，特別是柬埔寨、老撾、緬甸、越南（CLMV）的競爭對手爭相擴大對中國出口，這些國家的橡膠種植企業大多由中國企業投資。預計今後煙膠片和膠塊的需求因中國進口放緩特別是汽車輪胎產業轉向用較少的天然橡膠的趨勢而逐漸下降，與輪胎生產技術發展方向一致。（開泰研究中心）