美聯儲料不會額外寬鬆 泰銖續升值

●開泰研究中心預期，由於美國經濟繼續出現復甦跡象，美聯儲12月15-16日議息會議料將維持聯邦基金利率於0.0-0.25%不變。儘管部分經濟指標與剛開始放寬新冠肺炎疫情管控措施的月份相比略微放緩，尤其是11月非農就業人數僅增加24萬5,000人，低於市場預期，也是自從美國勞動力市場從新冠肺炎疫情影響中開始復甦的5月以來的7個月最低水平。

儘管勞動力市場出現略微疲弱信號，但開泰研究中心預期，促使美聯儲在此次議息會議上增加額外寬鬆貨幣措施的壓力仍處於低水平，源於美國經濟總體上仍呈現持續增長態勢，而且與上次美聯儲會議時相比，目前出現了多家公司的新冠疫苗研發取得明顯進展的信號。

- ​此次美聯儲議息會議的重要關注點在於美聯儲資產購買計畫的前瞻指引（forward guidance）和美聯儲重新調整的美國經濟預測數據。

從上次美聯儲議息會議紀要和美聯儲官員的姿態分析，此次議息會議上美聯儲趨向於維持每月資產購買規模不變（800億美元的美國政府債券和400億美元的住房抵押貸款支持證券（Mortgage–backed Securities）），但美聯儲將會公布資產購買計畫的前瞻指引（forward guidance），尤其是購買的債券期限條件和量化寬鬆（QE）措施的時間框架，因為先前美聯儲僅表明「在今後數個月內」將繼續購買上述規模的資產。此外，美聯儲可能隨著新冠疫苗利好消息重新調整2022-2023年美國經濟預測數據，但對2021年美國經濟復甦道路仍持謹慎看法。

- 美聯儲將繼續採取寬鬆貨幣政策的信號，將導致美元趨於貶值並支持泰銖和亞洲其他貨幣升值。

​美國總統選舉投票後的1個多月時間（11月3日-12月9日）內，外國資金持續流入泰國已造成泰銖升值3.7%，並正在試探30泰銖兌1美元的大關。外國投資者凈買入泰國股票和債券合計共638億泰銖（分為股票461億泰銖和債券177億泰銖）。與亞洲地區其他貨幣相比，泰銖漲幅位居第三，僅次於漲幅為4.0%的印尼盧比和漲幅為4.6%的韓元。

開泰研究中心認為，美聯儲可能釋出將在2021年第1季度額外額外寬鬆貨幣措施的信號，源於新冠肺炎疫情加劇風險以至於美國多個州宣佈採取控制疫情措施，以及美國經濟仍須等待候任總統拜登新經濟團隊上任後才會實施刺激經濟的財政措施。

因此，須密切跟蹤和評估美聯儲可能採取的額外寬鬆貨幣措施導致泰銖明年繼續升值的壓力。預計到2021年底泰銖可能逐步升值至29.00-29.25泰銖兌1美元的水平，源於獲得美元貶值尤其是美聯儲趨向採取寬鬆貨幣措施以樹立信心和確保美國經濟增長的因素以及泰國經常項目順差的基本面因素和外資持續流入亞洲和泰國金融市場的可能性等因素的支持。（開泰研究中心）