乙醇售價本季將跌24％ 剩19.33銖

2007-02-07 11:16:27 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】能源策劃委員會（EPPO）已通過調整國內乙醇售價的議案，自本月5日起，改為參照巴西市價為計算基礎，包括巴西國內及海運至泰國的運輸費、保險費、其他進口開支和匯價，使國內的乙醇售價能反映出國際市價。按照上述的計算方式，今季的乙醇價將自原本每公升25.30銖，走低到19.33銖，跌幅達到24％。此外，亦規定以前一季的平均價格，作為售價。

大城證券指出，過去國內的乙醇價格是由生產商和油商制訂的，以原料糖渣為計算基礎，使乙醇價格出現大幅波動。自政府改為參照巴西市價，制訂國內乙醇售價和納入燃油基金的額度後，根據EP-PO於5日的資料顯示，乙醇汽油零售價中，每公升扣除1.50銖納入燃油基金（燃油特別例費），比95和91汽油的3.46銖和3.26銖，相差約1.76銖和1.96銖，促使95乙醇汽油和95汽油的零售價，每公升保持1.50銖的差距；91汽油和91乙醇汽油則相差約1銖，以吸引車主使用。

同時，為鼓勵油商增多出售，政府有意提高乙醇汽油的市場傭金。目前95和91汽油的市場傭金每公升約1.23銖，低於95和91汽油的1.52銖和1.40銖。

大城證券分析，如果乙醇汽油的市場傭金攀升至接近95和91汽油的水平，將有助於吸引油商銷售意願，而且還可以刺激市場需求成長。預測日需求量將自去年的36萬公升，激增至100萬公升。假若今年內全部95汽油的使用者都轉用95乙醇汽油，相信日需求量將上衝400萬公升，並在2009年內把乙醇的含量自10％，提升至20％。

若乙醇汽油的普及度未能按照預期成長，相信對坤敬糖廠（KSL）等大型廠商不會構成嚴重衝擊，因為可以轉向開拓海外市場，由於目前多個亞洲國家對乙醇的需求仍然持續走高，如日本和中國。因此，大城證券對KSL和蘭那礦業（LANNA）的投資評級保持中立。

預估KSL今年的營收達到76.01億銖，年比走高19.8％，純利約8.81億銖，年比攀升29.7％。來自乙醇的收入，年比可望走高26.3％，由於銷量將自去年的2,600萬公升，增加到3,500萬公升，升幅35％。估計KSL今年的毛利率將上揚至25.3％，高於去年的23.2％。

相信LANNA純利年比將增長7％，達到4.42億銖。其中，約42％的利潤來自煤炭業，得益於煤炭的國際市價仍保持高價位每噸35美元，以及產量年增11％達到300萬噸。至於乙醇業，雖然產量可望年增25％，達到4,380萬公升，但預估毛利率將自去年的41％減剩33％。

KSL 6日收於9.6銖，較前個交易日走過0.05銖，升幅0.52％，交易總值逾604萬銖。LANNA 6日已以11.2銖作收，比前個交易日上漲0.9％，總交易值約822萬銖。