喜歡就分享這篇文章
【本報訊】曼谷魯賓醫院（BGH）召開的券商會議指出，第2季純利只有1.23億銖，年比和季比分別跌落56％和71％，導致上半年公司盈利僅完成全年預定目標的36％。BGH業績下滑的主要原因包括1、下調藥價；2、申請4家BMC經營的JCI執照，導致第2季管銷費支出比例由首季的30.6％和去年同期的32％增至34.4％。公司並表示，照目前趨勢來看，今明兩年管銷費支出將持續增多，因為下半年還要為詩納卡琳醫院申請JCT執照，而明年首季還將繼續為旗下其他3-4家醫院申請執照，管銷費增長無可避免。
雖然今明兩年BGH營收如預期攀升，但管銷費增加高於預期，丘細見證券將BGH今年純利預測下調17％，由15.38億銖降至12.80億銖，毛利率由44.5％跌至44.3％，並將管銷費支出由58.11億銖調升至59.70億銖；下調明年純利預測21％至14.66億銖，毛利率由預估的44.8％下修至44.5％，管銷費支出比例增加5％為67.98億銖。
在下調公司今明兩年利潤預估後，丘細見證券並重新評估BGH今明兩年的分紅，預計今年每股股利將由原先預估的0.55銖減少至0.50銖，股息回報率1.3％，明年分紅也將由0.60銖跌至0.55銖，股息回報率1.4％。
但由於目前BGH病人就診率不斷提升，特別是外國病人，丘細見證券對公司長期業績發展持樂觀態度，再加上BGH獲得JCI執照後，未來業務方向將側重於專科就診，特別是心臟科、癌症和腦科等，推動毛利率提升。
短期來看，公司股價可能會受到管銷費支出增多和今年業績下滑3％影響而下跌。重新評估公司業績後，今年合理價也由先前的38.25銖掉至37銖，目前股價已經完全反映公司價值。
雖然今明兩年BGH營收如預期攀升，但管銷費增加高於預期，丘細見證券將BGH今年純利預測下調17％，由15.38億銖降至12.80億銖，毛利率由44.5％跌至44.3％，並將管銷費支出由58.11億銖調升至59.70億銖；下調明年純利預測21％至14.66億銖，毛利率由預估的44.8％下修至44.5％，管銷費支出比例增加5％為67.98億銖。
在下調公司今明兩年利潤預估後，丘細見證券並重新評估BGH今明兩年的分紅，預計今年每股股利將由原先預估的0.55銖減少至0.50銖，股息回報率1.3％，明年分紅也將由0.60銖跌至0.55銖，股息回報率1.4％。
但由於目前BGH病人就診率不斷提升，特別是外國病人，丘細見證券對公司長期業績發展持樂觀態度，再加上BGH獲得JCI執照後，未來業務方向將側重於專科就診，特別是心臟科、癌症和腦科等，推動毛利率提升。
短期來看，公司股價可能會受到管銷費支出增多和今年業績下滑3％影響而下跌。重新評估公司業績後，今年合理價也由先前的38.25銖掉至37銖，目前股價已經完全反映公司價值。
