过去3年对H股平均溢价40%提倡有 ，六和彩四肖公开 的(马报)股，最近首次进入折价时代提倡有 ，六和彩四肖公开 的时候，银行股之所以首当其冲，并不是没有原因提倡有 ，六和彩四肖公开 的。在农行申请上市提倡有 ，六和彩四肖公开 的同时，银行们争先恐后地启动了规模空前提倡有 ，六和彩四肖公开 的再融资行动，不仅给市场资金面带来极大提倡有 ，六和彩四肖公开 的承接压力，也给投资者带来了巨大提倡有 ，六和彩四肖公开 的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时，几乎都把风险加权资产提倡有 ，六和彩四肖公开 的过快增长和资本充足率水平所面临提倡有 ，六和彩四肖公开 的较大压力，委婉地归结于由国家引导提倡有 ，六和彩四肖公开 的大规模信贷投放，显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人提倡有 ，六和彩四肖公开 的钱做赌注，赌输了就指望政府去救它们提倡有 ，六和彩四肖公开 的西方银行没什么不同。

　　银行股迫不可待地大规模再融资，对于市场来说也意味着巨大提倡有 ，六和彩四肖公开 的政策风险。尽管在不少经济学家提倡有 ，六和彩四肖公开 的眼里看来，房地产泡沫乃是当前中国经济提倡有 ，六和彩四肖公开 的最大风险，但是，美国两房退市提倡有 ，六和彩四肖公开 的教训告诉我们，银行信贷泡沫才是真正可怕提倡有 ，六和彩四肖公开 的最大风险。银行是房地产泡沫得益者，也是泡沫破裂提倡有 ，六和彩四肖公开 的直接埋单者。根据物质不灭定理，银行再融资并不是消除泡沫提倡有 ，六和彩四肖公开 的最佳方案，只不过是将风险转移给市场，转移给更多提倡有 ，六和彩四肖公开 的投资者罢了。中国经济提倡有 ，六和彩四肖公开 的根本出路在于转变发展方式，让股市为金融房地产泡沫危机埋单，或者把地方政府债务和房地产贷款重新打包为财富管理产品，只会带来隐蔽得更深而潜在危机更大提倡有 ，六和彩四肖公开 的信贷和流动性风险，不是长久之计。

　　人民币汇改并不在于一次性重估升值，而在于更好地反映中国转变经济发展方式提倡有 ，六和彩四肖公开 的趋势，发挥市场化配置资源提倡有 ，六和彩四肖公开 的功能，理论上应该有助于促进和催化晴雨表恢复，成为折价提倡有 ，六和彩四肖公开 的蓝筹股包括银行股反弹提倡有 ，六和彩四肖公开 的契机。不过，(马报)股市场折价之愁提倡有 ，六和彩四肖公开 的根本消除，不能简单地依靠压缩饼干式提倡有 ，六和彩四肖公开 的价格反弹。对(马报)股估值提倡有 ，六和彩四肖公开 的整体修复来说，从人民币汇改中找到晴雨表又回来了提倡有 ，六和彩四肖公开 的感觉，比一时一事提倡有 ，六和彩四肖公开 的价格时间差提倡有 ，六和彩四肖公开 的胜利更有意义。当然，这离不开体制性提倡有 ，六和彩四肖公开 的深层次改革，尤其是以重视投资者回报为前提提倡有 ，六和彩四肖公开 的融资再融资机制提倡有 ，六和彩四肖公开 的根本改革。