六月份美国失业率下滑至9.5%，达到2009年7月份以来失业率数据6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的最低点。但这一数据时建立在美国整体劳动力市场缩减65.2万人这一基础之上。市场分析师先前曾预计，六月份美国失业率水平将由五月份6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的9.7%上涨至9.8%。（翊海）
银行股成了压缩饼干，与其说是折价时代6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的功劳，不如说是市场用脚投票6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的结果。
压缩饼干并不可怕。如果仅仅从投资6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的角度来看，价格倒挂具有一定6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的安全边际效应，那么，相当一部分银行股(马报)/H价格目前6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的倒挂，或者反倒应该是投资者抛弃恐慌、选择抄底6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的好机会。可是，为什么近日却有不少基金反而还抛掉了手中已持有很久6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的银行股筹码呢？仅仅用腾出资金申购新发行6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的农行(马报)股6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的需要是说不过去6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的。
造成(马报)股估值目前之失衡6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的，不仅是因为对政策性利空6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的巨大恐惧扭曲了股市，更重要6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的是重融资轻回报6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的市场错位已成为股市最大6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的晴雨表，按照尚福林主席最新6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的说法，主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来，这在本质上并不是市场6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的问题，而是体制性6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的机制障碍。没有投资回报，就没有晴雨表，市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的(马报)股，最近首次进入折价时代6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的时候，银行股之所以首当其冲，并不是没有原因6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的。在农行申请上市6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的同时，银行们争先恐后地启动了规模空前6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的再融资行动，不仅给市场资金面带来极大6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的承接压力，也给投资者带来了巨大6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时，几乎都把风险加权资产6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的过快增长和资本充足率水平所面临6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的较大压力，委婉地归结于由国家引导6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的大规模信贷投放，显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的钱做赌注，赌输了就指望政府去救它们6和图库 ，六和彩2012年全年开奖记录
的西方银行没什么不同。
