压缩饼干并不可怕。如果仅仅从投资六盒彩在线结果
的角度来看,价格倒挂具有一定六盒彩在线结果
的安全边际效应,那么,相当一部分银行股(马报)/H价格目前六盒彩在线结果
的倒挂,或者反倒应该是投资者抛弃恐慌、选择抄底六盒彩在线结果
的好机会。可是,为什么近日却有不少基金反而还抛掉了手中已持有很久六盒彩在线结果
的银行股筹码呢?仅仅用腾出资金申购新发行六盒彩在线结果
的农行(马报)股六盒彩在线结果
的需要是说不过去六盒彩在线结果
的。
造成(马报)股估值目前之失衡六盒彩在线结果
的,不仅是因为对政策性利空六盒彩在线结果
的巨大恐惧扭曲了股市,更重要六盒彩在线结果
的是重融资轻回报六盒彩在线结果
的市场错位已成为股市最大六盒彩在线结果
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济六盒彩在线结果
的晴雨表,按照尚福林主席最新六盒彩在线结果
的说法,主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来,这在本质上并不是市场六盒彩在线结果
的问题,而是体制性六盒彩在线结果
的机制障碍。没有投资回报,就没有晴雨表,市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%六盒彩在线结果
的(马报)股,最近首次进入折价时代六盒彩在线结果
的时候,银行股之所以首当其冲,并不是没有原因六盒彩在线结果
的。在农行申请上市六盒彩在线结果
的同时,银行们争先恐后地启动了规模空前六盒彩在线结果
的再融资行动,不仅给市场资金面带来极大六盒彩在线结果
的承接压力,也给投资者带来了巨大六盒彩在线结果
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时,几乎都把风险加权资产六盒彩在线结果
的过快增长和资本充足率水平所面临六盒彩在线结果
的较大压力,委婉地归结于由国家引导六盒彩在线结果
的大规模信贷投放,显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人六盒彩在线结果
的钱做赌注,赌输了就指望政府去救它们六盒彩在线结果
的西方银行没什么不同。