市场调查研究企业 IHS公司首席经济学家纳里曼·贝赫拉维什（N(马报)rim(马报)n Behr(马报)vesh）宣称：“目前我们依然为上次金融危机红姐统一各用各库
的爆发支付着沉重代价，消费者支出将继续处于疲软发展状态，银行信贷将依然处于紧缩状态，房屋销售同样依然处于下滑状态。”
六月份美国失业率下滑至9.5%，达到2009年7月份以来失业率数据红姐统一各用各库
的最低点。但这一数据时建立在美国整体劳动力市场缩减65.2万人这一基础之上。市场分析师先前曾预计，六月份美国失业率水平将由五月份红姐统一各用各库
的9.7%上涨至9.8%。（翊海）
银行股成了压缩饼干，与其说是折价时代红姐统一各用各库
的功劳，不如说是市场用脚投票红姐统一各用各库
的结果。
压缩饼干并不可怕。如果仅仅从投资红姐统一各用各库
的角度来看，价格倒挂具有一定红姐统一各用各库
的安全边际效应，那么，相当一部分银行股(马报)/H价格目前红姐统一各用各库
的倒挂，或者反倒应该是投资者抛弃恐慌、选择抄底红姐统一各用各库
的好机会。可是，为什么近日却有不少基金反而还抛掉了手中已持有很久红姐统一各用各库
的银行股筹码呢？仅仅用腾出资金申购新发行红姐统一各用各库
的农行(马报)股红姐统一各用各库
的需要是说不过去红姐统一各用各库
的。
造成(马报)股估值目前之失衡红姐统一各用各库
的，不仅是因为对政策性利空红姐统一各用各库
的巨大恐惧扭曲了股市，更重要红姐统一各用各库
的是重融资轻回报红姐统一各用各库
的市场错位已成为股市最大红姐统一各用各库
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济红姐统一各用各库
的晴雨表，按照尚福林主席最新红姐统一各用各库
的说法，主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来，这在本质上并不是市场红姐统一各用各库
的问题，而是体制性红姐统一各用各库
的机制障碍。没有投资回报，就没有晴雨表，市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%红姐统一各用各库
的(马报)股，最近首次进入折价时代红姐统一各用各库
的时候，银行股之所以首当其冲，并不是没有原因红姐统一各用各库
的。在农行申请上市红姐统一各用各库
的同时，银行们争先恐后地启动了规模空前红姐统一各用各库
的再融资行动，不仅给市场资金面带来极大红姐统一各用各库
的承接压力，也给投资者带来了巨大红姐统一各用各库
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时，几乎都把风险加权资产红姐统一各用各库
的过快增长和资本充足率水平所面临红姐统一各用各库
的较大压力，委婉地归结于由国家引导红姐统一各用各库
的大规模信贷投放，显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人红姐统一各用各库
的钱做赌注，赌输了就指望政府去救它们红姐统一各用各库
的西方银行没什么不同。
