银行股成了压缩饼干，与其说是折价时代六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的功劳，不如说是市场用脚投票六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的结果。
压缩饼干并不可怕。如果仅仅从投资六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的角度来看，价格倒挂具有一定六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的安全边际效应，那么，相当一部分银行股(马报)/H价格目前六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的倒挂，或者反倒应该是投资者抛弃恐慌、选择抄底六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的好机会。可是，为什么近日却有不少基金反而还抛掉了手中已持有很久六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的银行股筹码呢？仅仅用腾出资金申购新发行六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的农行(马报)股六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的需要是说不过去六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的。
造成(马报)股估值目前之失衡六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的，不仅是因为对政策性利空六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的巨大恐惧扭曲了股市，更重要六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的是重融资轻回报六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的市场错位已成为股市最大六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的晴雨表，按照尚福林主席最新六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的说法，主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来，这在本质上并不是市场六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的问题，而是体制性六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的机制障碍。没有投资回报，就没有晴雨表，市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的(马报)股，最近首次进入折价时代六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的时候，银行股之所以首当其冲，并不是没有原因六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的。在农行申请上市六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的同时，银行们争先恐后地启动了规模空前六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的再融资行动，不仅给市场资金面带来极大六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的承接压力，也给投资者带来了巨大六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时，几乎都把风险加权资产六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的过快增长和资本充足率水平所面临六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的较大压力，委婉地归结于由国家引导六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的大规模信贷投放，显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的钱做赌注，赌输了就指望政府去救它们六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的西方银行没什么不同。
银行股迫不可待地大规模再融资，对于市场来说也意味着巨大六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的政策风险。尽管在不少经济学家六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的眼里看来，房地产泡沫乃是当前中国经济六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的最大风险，但是，美国两房退市六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的教训告诉我们，银行信贷泡沫才是真正可怕六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的最大风险。银行是房地产泡沫得益者，也是泡沫破裂六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的直接埋单者。根据物质不灭定理，银行再融资并不是消除泡沫六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的最佳方案，只不过是将风险转移给市场，转移给更多六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的投资者罢了。中国经济六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的根本出路在于转变发展方式，让股市为金融房地产泡沫危机埋单，或者把地方政府债务和房地产贷款重新打包为财富管理产品，只会带来隐蔽得更深而潜在危机更大六和是指哪六和 ，六和彩今晚开什么号码
的信贷和流动性风险，不是长久之计。
