造成(马报)股估值目前之失衡马会挂码 的，不仅是因为对政策性利空马会挂码 的巨大恐惧扭曲了股市，更重要马会挂码 的是重融资轻回报马会挂码 的市场错位已成为股市最大马会挂码 的心理失落。中国股市之所以不能成为经济马会挂码 的晴雨表，按照尚福林主席最新马会挂码 的说法，主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来，这在本质上并不是市场马会挂码 的问题，而是体制性马会挂码 的机制障碍。没有投资回报，就没有晴雨表，市场估值也就失去了主心骨。

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　　银行股迫不可待地大规模再融资，对于市场来说也意味着巨大马会挂码 的政策风险。尽管在不少经济学家马会挂码 的眼里看来，房地产泡沫乃是当前中国经济马会挂码 的最大风险，但是，美国两房退市马会挂码 的教训告诉我们，银行信贷泡沫才是真正可怕马会挂码 的最大风险。银行是房地产泡沫得益者，也是泡沫破裂马会挂码 的直接埋单者。根据物质不灭定理，银行再融资并不是消除泡沫马会挂码 的最佳方案，只不过是将风险转移给市场，转移给更多马会挂码 的投资者罢了。中国经济马会挂码 的根本出路在于转变发展方式，让股市为金融房地产泡沫危机埋单，或者把地方政府债务和房地产贷款重新打包为财富管理产品，只会带来隐蔽得更深而潜在危机更大马会挂码 的信贷和流动性风险，不是长久之计。