造成(马报)股估值目前之失衡香港六和彩高手心水论坛
的,不仅是因为对政策性利空香港六和彩高手心水论坛
的巨大恐惧扭曲了股市,更重要香港六和彩高手心水论坛
的是重融资轻回报香港六和彩高手心水论坛
的市场错位已成为股市最大香港六和彩高手心水论坛
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济香港六和彩高手心水论坛
的晴雨表,按照尚福林主席最新香港六和彩高手心水论坛
的说法,主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来,这在本质上并不是市场香港六和彩高手心水论坛
的问题,而是体制性香港六和彩高手心水论坛
的机制障碍。没有投资回报,就没有晴雨表,市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%香港六和彩高手心水论坛
的(马报)股,最近首次进入折价时代香港六和彩高手心水论坛
的时候,银行股之所以首当其冲,并不是没有原因香港六和彩高手心水论坛
的。在农行申请上市香港六和彩高手心水论坛
的同时,银行们争先恐后地启动了规模空前香港六和彩高手心水论坛
的再融资行动,不仅给市场资金面带来极大香港六和彩高手心水论坛
的承接压力,也给投资者带来了巨大香港六和彩高手心水论坛
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时,几乎都把风险加权资产香港六和彩高手心水论坛
的过快增长和资本充足率水平所面临香港六和彩高手心水论坛
的较大压力,委婉地归结于由国家引导香港六和彩高手心水论坛
的大规模信贷投放,显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人香港六和彩高手心水论坛
的钱做赌注,赌输了就指望政府去救它们香港六和彩高手心水论坛
的西方银行没什么不同。