造成(马报)股估值目前之失衡九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的,不仅是因为对政策性利空九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的巨大恐惧扭曲了股市,更重要九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的是重融资轻回报九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的市场错位已成为股市最大九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的心理失落。中国股市之所以不能成为经济九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的晴雨表,按照尚福林主席最新九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的说法,主要是基础性制度不够健全、市场结构体系不够完整、整体运行机制不够规范、价格发现和资本约束机制不够有效等实际问题制约市场发展。在笔者看来,这在本质上并不是市场九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的问题,而是体制性九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的机制障碍。没有投资回报,就没有晴雨表,市场估值也就失去了主心骨。
过去3年对H股平均溢价40%九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的(马报)股,最近首次进入折价时代九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的时候,银行股之所以首当其冲,并不是没有原因九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的。在农行申请上市九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的同时,银行们争先恐后地启动了规模空前九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的再融资行动,不仅给市场资金面带来极大九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的承接压力,也给投资者带来了巨大九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的心理压力。由于许多银行在解释再融资动机时,几乎都把风险加权资产九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的过快增长和资本充足率水平所面临九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的较大压力,委婉地归结于由国家引导九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的大规模信贷投放,显示这一轮再融资本质上和习惯了拿别人九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的钱做赌注,赌输了就指望政府去救它们九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的西方银行没什么不同。
银行股迫不可待地大规模再融资,对于市场来说也意味着巨大九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的政策风险。尽管在不少经济学家九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的眼里看来,房地产泡沫乃是当前中国经济九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的最大风险,但是,美国两房退市九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的教训告诉我们,银行信贷泡沫才是真正可怕九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的最大风险。银行是房地产泡沫得益者,也是泡沫破裂九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的直接埋单者。根据物质不灭定理,银行再融资并不是消除泡沫九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的最佳方案,只不过是将风险转移给市场,转移给更多九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的投资者罢了。中国经济九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的根本出路在于转变发展方式,让股市为金融房地产泡沫危机埋单,或者把地方政府债务和房地产贷款重新打包为财富管理产品,只会带来隐蔽得更深而潜在危机更大九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的信贷和流动性风险,不是长久之计。
人民币汇改并不在于一次性重估升值,而在于更好地反映中国转变经济发展方式九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的趋势,发挥市场化配置资源九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的功能,理论上应该有助于促进和催化晴雨表恢复,成为折价九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的蓝筹股包括银行股反弹九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的契机。不过,(马报)股市场折价之愁九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的根本消除,不能简单地依靠压缩饼干式九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的价格反弹。对(马报)股估值九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的整体修复来说,从人民币汇改中找到晴雨表又回来了九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的感觉,比一时一事九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的价格时间差九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的胜利更有意义。当然,这离不开体制性九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的深层次改革,尤其是以重视投资者回报为前提九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的融资再融资机制九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的根本改革。
中新网7月4日电 农业银行已于7月2日发布《中国农业银行股份有限公司首次公开发行(马报)股网上路演公告》。公告显示农行董事会及管理层主要成员将与联席主承销商相关人员就其本次(马报)股发行举行网上路演,时间定于2010年7月5日(星期一)14:00-18:00;此次路演于中证网举办,网址为www.cs.com.cn。由于农行管理层已面向机构投资者在北京、上海、深圳等地举办多场投资者推介会,本次网上路演将成为个人投资者与发行人及主承销商进行直接交流九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的最佳平台,届时投资者可登陆中证网向路演团队成员提出自己关心九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的问题,进行在线交流。农行先期发布九龙六和心水论坛 ,2008年第147期香港六和彩
的《中国农业银行股份有限公司首次公开发行(马报)股网上资金申购发行公告》显示,网上路演次日,即7月6日将为网上资金申购日及网下申购缴款截止日,农行(马报)股发行进入最后冲刺阶段。