SPALI上季每股盈餘估0.11銖

2006-07-25 11:25:31 作者：udnbkk 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】塞拉斯證券預計，素帕萊房地產（SPALI）第2季度純利1.72億銖，每股盈餘0.11銖，年比增長1.9％，季比回落51.2％。

本季SPALI純利下滑的主要原因是，今年首季公司銷售多項高級公寓住房，已經於首季入賬。至於city home 1和2期工程尚且不能入帳，而公司別墅和陶豪銷售收入維持不變，導致本季全部收入比首季減少25％，毛利率也由此下滑，只有city home毛利率稍微高於其他項目。

目前SPALI擁有存貨量共計74.2億銖，分為普通住房7.73億銖、公寓66億銖。另外將有19.7億銖可在今年下半年入賬、26.8億銖可在明年入賬、27.7億銖在2008年入賬。

年初至今公司預售額已達40億銖，完成全年目標的50％，其中公寓銷售貢獻65％的收入，但原有項目銷售顯得較為遲緩，下半年的銷售重心仍然為新開發的項目。今年SPALI還準備開發2個住房項目，包括，8-9月份開盤的素坤逸107巷的別墅和陶豪，共擁有438個單位，價值12.05億銖；位於納空林和挽那的高級公寓，共計擁有1,000個單位，總價值為25億銖。雖然預計第1個項目銷售可能會走俏，但公司的第2專項由於受到地理位置影響，銷售成績不容樂觀。賽拉斯證券預計SPALI很難完成全年銷售任務。

預計今年SPALI的純利收入共計8.96億銖，每股盈餘0.57銖，如果按照分紅45％的政策分析，今年每股份紅為0.26銖，股息回報率9.7％。公司將轉換剩餘SPALI-W3全部認股權證，將使得股票量增加1億4,540萬股，加上員工持有的820萬單位認股權證，稀釋作用將造成股息回報率跌至7.8％，但依然高於同業平均值。

由於目前交易價格的每股淨值的0.7倍，本益比僅有4.6倍，股息回報率還處於6-8％的高位，比較基礎價格，全部盈利空間為31.6％，建議買入。