TVO營運回春 毛利率翻1倍

2006-07-28 13:11:49 作者：udnbkk 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】金英證券預測，泰植物油（TVO）2006財政年第2季的盈利有望比首季大幅提升，達到1.71億銖。首季的業績非常黯淡，第2季的盈利增長率將高達437％。

首季，TVO的毛利率不過4.3％，第2季將提升1倍，實現9.6％。該目標實現的依托在於，黃豆成本下降、泰銖繼續升值、以及黃豆粉進口放緩。第2季的整體營收預測為37.92億銖，季比提升5％，受到TVO新精煉廠產能提升的帶動，工廠於今年4月份投產。

第2季的管銷成本大致為1.22億銖，基本維持穩定，占收入的3％。展望TVO下半年的經營，期待國際市場的黃豆價格維持穩定，有利於公司管理層準確評估原材料成本。TVO全年的盈利將達到4.45億銖，每股盈餘0.89銖，年比下滑12.2％。

去年，TVO的毛利率為7.8％，今年大致仍維持該額度。KEST預測，TVO上半年每股將發放0.25銖紅利，全年數字為0.7銖，相當於10％的股息回報率。今年以來，TVO的股價下降38％。KEST評估，其股票合理的市價為10銖，折合2006年12倍的本益比。

TVO已經在中國設立分支機構，生產油菜籽油。今年第2季的盈利不容樂觀，虧損可能高於首季，受到年初大筆購買原材料的影響。此外，當地植物油價格的下滑，也給企業盈利蒙上陰影。所幸，該工廠的投資僅在TVO財產中占據4.6％的額度。即使短期虧損，也不會給整體盈利造成巨大衝擊。

TVO 27日收盤價為7.45銖，比前個交易日增長7.19％，交易價值逾2,340萬銖。以這個價位計算，TVO的股價具有34.23％的升值空間。KEST維持之前的評估，仍建議投資者買進，以觀長期投資回報。