資金成本提升 KTC業績不理想
2006-08-10 10:44:40 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0
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【本報訊】凱基證券預計，泰京信用卡公司（KTC）第2季度銷售為1.17億銖，季比下滑27％，年比衰退13％。雖然業績不如人意，但目前KTC股價交易僅體現0.7倍的賬面價值。
今年KTC計畫發行25萬張信用卡，前5個月已經發出18萬張，意味著第2季度公司可以增加發行12萬張信用卡，但管銷費用也將隨之增加。由於市場利率走高，KTC在第2季度推出新的公司債取代期滿的公司債，新債券資金成本高達6.3％，而原有的公司債資金成本僅為2.75％。凱基證券由此預計，第2季度KTC的成本可能大幅提升，其中年比增加161個百分點，季比走高91個百分點，管銷費總體水平比去年增加87％，比上季增加30％。
KTC公司管理人告知凱基證券，雖然第2季度信用卡透支欠債率提高，但大部分來自新客戶，綜合下來，第2季度透支欠債率基本與首季的3.6％持平。
KTC表示，預計國行新的信貸利率上限措施，最遲將於第4季度、或明年上半年調整。凱基證券認為，由於資金成本還有持續走高的趨勢，而信貸利息還保持原位，由此KTC今年業績表現難有起色，預計直到明年才可能逐步復蘇。
目前KTC遭遇的各種利空衝擊已經夠多，而交易股價也只體現了0.7倍賬面價值，此外，國行公佈調整信貸利息上限，可能給KTC股價注入強心針，由於股價已經長時間持續下跌，凱基證券建議買入長期投資，合理價為24.5銖。
