HANA搶到新訂單 業績看漲

今年下半年，泰國恆諾電子（HANA）還有望獲得雙位數的營收增長率，依托在於，電子原件產業進入旺季。截止到年底，公司對於發展趨勢頗有信心，化解泰銖兌換率走強給企業帶來的衝擊。

上半年，HANA的銷售增長率為30％，下半年的額度更被看好。公司現為本地區最具規模的積體電路和印刷電路板裝配（PCBA）業者，2006財政年第2季獲得5.73361億銖純利潤，年比增長30％、季比走高25％，每股盈餘0.7銖。上半年的純利潤累積到10.31255億銖，每股盈餘1.27銖，良好的經營效益給國內外投資者印象深刻。

公司的戰略方針為，採用大量生產來壓低成本消耗。過去一段時間內，HANA的生產原料、以及物流開支均大幅攀升，公司仍竭盡全力維持毛利率，推行生產革新的同時削減成本消耗。

下階段，HANA將在大城和喃奔府擴大經營，投資分別為4,000萬和2.8億銖。擴大的生產線用來滿足市場對於二極管燈和其他產品的需求，同時還打算於明年另在中國嘉興設立新廠。去年6月，HANA已經在中國設立1個工廠，初期生產能力僅為20％，明年晚些時間將實現盈利。

近年來，HANA大部分的收入來自於積體電路（IC），該產業的發展受到全球經濟發展速度的左右，產品多用在電器上，中國和印度的市場需求量最大。HANA銷往美國的產品不多，受到當地經濟放緩的制約。下半年，HANA的資本支出（Capex）會下降，意味著將發放半年期紅利。

京都證券預計，預計HANA將公佈9個月期分紅，每股可達0.55銖，第4季度可能再追加分紅0.98銖。公司每年平均投資金額為3,000-3,500萬美元，今年周轉資金共計13.66億銖，從如此充裕的現金流量分析，HANA很有可能考慮發放特別股利。

京都證券2006-2008年間，HANA的純利收入分別為22.77億銖，26.54億銖和31.01億銖。預計今年合理價位為32.74銖，建議買入。