CAWOW擴展分店負擔重 盈利縮水

2006-09-02 12:43:09 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】沙炎工業證券（SSEC）建議改變對加利福尼亞健身中心（CA-WOW）的投資建議，原本預估的合理價位是7.6銖，建議買入，但現在則改為減少投資，重新評估後的合理價位也降至6.7銖。

CAWOW昨在泰股市場收盤價為6.95銖，上漲0.55銖，漲幅約8.59％，當日成交量為81萬9,100股，成交值約551萬銖。

SSEC之所以改變投資建議，是因為兩方面的憂慮：1、由於CAWOW公司擴展分店帶來的成本負擔和市場廣告投入費用增加，沙炎工業證券分別下調今明兩年純利收入53％和36％。2、對公司現金流量進行評估後發現，公司必須增資用於擴建分店，勢必影響未來公司利息支出和純利收入。

CAWOW公司彙報第2季度收入和純利分別為2.78億銖和500萬銖，由於分店和會員數量增加，收入水準比上季和去年同期分別增長49％和7％。去年全年會員總數為5.2萬，到今年上半年已經增至6.1萬人。但上半年公司純利卻大幅下滑，其中相比去年同期水準下跌74％，對比首季下滑72％，主要原因包括，1、經營成本大幅攀升，同比上漲68％，季比走高14％，而貨物折價和員工支出增長的同時，會員俱樂部還無法立即貢獻收入。2、管銷費支出增多，特別是市場預算和廣告投入比去年增長高達163％。

原本公司計畫提升年度會員比例，從而加快收入速度，但由於上半年市場運作的問題，公司計畫並沒有如期實現，公司不得不回過頭來發展預付費會員，而預付費會員的收入雖然較慢，但可以創造更多的現金流量。沙炎工業證券下調公司今明兩年收入13.5％和8.4％，為了反映廣告和市場投入增加，上修管銷費70.9％和54.5％，重新評估後的今明兩年純利分別為6,100萬銖和1.12億銖，分別比原預測值下滑53％和36％。