泰國政變 泰股向來先蹲後跳

2006-09-26 10:46:44 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】2006年9月19日泰國發生的不流血政變不僅改變了國內政治格局，同時也對經濟、貨幣和資本市場產生影響。不過9月21日，也就是泰國證券交易所在政變後重新開市的第一天，股市交易所受影響的程度小於預期。當天泰證指數（SET Index）以702.05點開盤，開盤不久即劇跌29.56點至673.03點，跌幅達到4.2％，主要原因大型股出現大量賣盤，但到收盤時股指回升到692.57點，比前一交易日下跌9.99點，跌幅僅1.42％。當天股市交易額達到430.84億泰銖，創下8個月以來的最高水準，其中外國投資者淨買入達73.92億泰銖。

泰華農民研究中心分析歷史資料後發現，在此之前的最後2次軍事政變後泰國股市都出現了先跌後升的行情。一次是在1977年10月20日由海軍上將薩亞•差羅友領導的不流血軍事政變之後，股票指數先是下跌1.19點成為171.76點，跌幅為0.69％；同年11月7日即政變發生2個星期後，股指就逐步回升到205.08點，達到當年最高水準。最近的一次是1991年2月23日國家維持安定秩序委員會發動的不流血軍事政變，政變後開市首日股指暴跌57.4點成為734.24點，跌幅高達7.25％，同年4月22日，也就是政變發生後兩個月就逐步回升到908.9點，創下當年最高水準。

在這2次政變中，泰國股市指數都是在政變後開市首日出現下跌，隨後因買盤湧入而出現回升，但值得注意的是股指回升過程伴隨著較大的震盪。在1977年10月20日政變發生到1979年4月22日大選舉行期間，以及1991年2月23日政變發生到1992年3月22日大選舉行，泰證指數的變異係數（標準差除平均值）分別高達11.96％和10.2％，大大高於今年年初至今4.85％的變異係數。另外，股指經常在大選舉行之後出現上揚，從中反映出股市對未來政局的樂觀預期。分析1991年政變後股市表現後還發現，從政變發生到大選舉行股指上升了12.7％。在2000年3月22日舉行大選前3個月、2個月和1個月買入股票，並在選舉前日賣出，其收益率分別為21.6％、7.05％和3.7％。

泰華農民研究中心認為，分析最新的這次政變對泰國股市的影響需要考慮諸多因素，其中最重要的是領導政變的民主行政制度改革委員會陸續發佈的公告、命令和各種相關資訊。如果發生的實際情況與市場預測的方向一致，股市就會有正面反應。在這種形勢下，投資者對股市的投資將會更加謹慎，避免投資於那些與政客相關或可因政治因素而獲得利益的股票；相反投資者將會更加注重股價不會隨市場大幅波動、股息分派機會大且現金流量好的股票。