TASCO第3季營收獲利平平

2006-10-10 11:50:49 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【泰國世界日報訊】雖然紐約商業期貨交易所（NYMEX）原油期貨上周五收低，跌破60美元，但是並沒有讓泰普克瀝青（TASCO）壓低原材料成本，瀝青的售價也沒有隨之提升。

今年，本國北部、東北部和中部地區洪水氾濫，道路損壞的情況比較嚴重，TASCO同樣沒有從公路的修繕中獲利。實際上，洪水每年來襲，政府斥資修復公路已經成為例行公事。今、明2年TASCO還是希望從國內市場的銷售中拉升盈利。

金英證券（KEST）預測，TAS-CO今年第3季將獲得6,600萬銖的盈利，每股盈餘0.46銖，季比僅攀升1％、年比走高6％。這段時間，瀝青的銷量恐怕會下滑，平均售價和原材料成本基本維持穩定。KEST將TASCO合理的股價評估為20-22銖之間，相當於2007年10倍的本益比。

TASCO今年第3季的營收大致為20.5億銖，季比降低2％、年比下跌4％。毛利率有望從前季的10.4％小幅度增長到10.8％，可是還是低於年比的11.3％。TASCO還在馬來西亞建有1個工程，持有50％的股份，生產將於明年首季啟動。瀝青水泥（AC）的產能設計為70萬噸，半數供應本國市場。

TASCO的盈利主要依靠國內市場的銷售，特別是政府預算涵盖的公共事業項目，例如公路修建和維護等。不過2005-2007年期間，政府在該領域的投資變化不大，導致近2年公司的盈利有限，從明年開始瀝青的銷售量有望得以提升。公司主要原材料為瀝青水泥（AC），即為原油的副產品。雖然國際市場油價下滑25％，降到每桶60美元以下，但是AC和瀝青乳膠（AE）的價格變動微弱。

TASCO明年的盈利有望提升，前提必須在於國際市場油價的下滑。過去6個星期，TASCO股價下滑22％，不過KEST還是對於公司的未來發展基本持樂觀態度，可以從政府的公路修復預算中獲得一些效益，以此依然建議投資者持有該股票。