泰股指數構成與GDP結構差異大

2006-11-20 10:36:39 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】股市指數是預測未來經濟增長趨勢的工具之一，目前泰國銀行也以此作為測算先導經濟指數（Leading Economic Index）的因素之一。

泰華農民研究中心在經過觀察對比後發現，泰國證券交易所指數的行業構成，與國家經濟和社會發展理事會使用的國內生產總值（GDP）實際構成，之間存在著差異。股市的產業結構相對集中，截至2006年10月3日，股市總市值的53.2％集中於三類大型行業，即能源與基礎設施業、銀行業和建築材料業。而2006年第二季度泰國國內生產總值中農業占9.4％的比重，非農業部門占90.6％。對非農業部門進行細分後發現，規模最大的三種行業分別為工業、汽車批發零售及維修業以及交通運輸和倉儲業，這三種行業合計占GDP的比重達57％。

在對1998年（1997年泰銖自由浮動後的次年）以來，各個季度泰國證券交易所指數增幅，與GDP增長率進行計算，得出的相關係數的僅為正0.27，分別計算各個行業的相關係數後發現，銀行業為0.39％、建築材料業為0.26％、醫療服務業為0.257％。此外，運用格蘭傑因果關係檢驗法(Granger Causality Test)來分析股市指數的經濟預測可靠性，所得的結果也不甚明顯，因為雖然以股市指數預測今後五個季度的經濟增長率的信心水平可達到90％左右，但考察其中的分行業指數可以發現，僅有部分能用來預測國內生產總值。

泰華農民研究中心認為，目前股市指數中的行業構成，與上述實際經濟和上述統計結果之間所存在的差異，反映了泰國的產業結構所存在的多方面問題。另外，國內生產總值構成中，不少行業的企業尚未在證券交易所上市，這裡面既有企業本身的原因，但與泰國經濟和行業發展水平也有關，也就是企業規模小，尚未達到在證券交易所上市的要求，企業本身也缺乏對股市的瞭解和在證交所上市的興趣，以及行業結構方面的限制，而某些大型行業需要巨額資本，因此企業數量不多。