花旗：外界低估泰國2006會計年支出

2006-11-20 10:41:22 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報系報導】今年以來，東南亞股市大漲特漲，泰國股市表現落後，除了政治不確定因素外，經濟基本面才是重要原因。花旗集團預估，泰國2006年會計年度財政赤字預估將成長到占國內生產毛額（GDP）的2.1％。

花旗集團指出，外界低估泰國2006年會計年度（到今年9月止）的支出。如果將預算與非預算部分（如向外國貸款的計畫）的全部支出相加，成長率將高達10.7％，與名目GDP差不多，顯示泰國雖然發生政變，外界以為投資支出應該會中斷，但其實不然。

花旗集團估算，在2006年會計年度，泰國財政赤字將達1,610億泰銖，比前一會計年度大幅成長132.6％。在2005年會計年度，財政赤字只占名目GDP的1％。

然而，泰國今年總稅收才成長4.5％，原因是高油價拖累泰國經濟，造成經濟成長趨緩，通貨膨脹上揚，貨幣政策緊縮，消費者購買能力也受到限制。

如果詳看泰國政府支出的細項，會發現非利息支出成長率達12.2％，淨利息部分反而萎縮2.9％。但在民間支出方面，主要指標的成長率卻差強人意。

花旗集團認為，泰國政府支出雖然能激勵景氣，可以多少緩和高油價及貨幣政策緊縮的衝擊，卻無法加以抵消。

泰國資深政府官員預期，2007年會計年度財政赤字將占GDP的2％。不過，花旗集團認為，如果新會計年度稅收只成長6.9％，但財政赤字將控制在GDP的2％，則非利息支出可能要成長5.4％，低於前一會計年度的12.2％。

花旗集團還預估，2007年會計年度利息支出將占GDP的近2％，略高於2006年會計年度的1.8％。由於利率上揚，加上財政支出增加，債務又要到期，明年利息支出將會增加。推估，支出所以大幅上揚，主要是因為政府補貼及資金轉移大幅增加，所謂政府資金轉移，是前總理塔信年代的重要財政工具，是政府要實施重大工程前的資金移動。

不過，市場對泰國債券市場卻仍樂觀，原因是預期泰國2007年會計年度政府支出占GDP比重可能會降到2％。市場也預期，泰國將在明年降息，對債市是利多。