泰銖升勢過猛 央行擬再放寬資本管制

2006-11-24 11:22:32 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】泰國中央銀行長她麗莎表示，泰國可能會進一步放寬資本管制，以紓解泰銖的升值壓力。泰華農民研究中心認為，未來一至兩年內，泰銖兌美元還將繼續升值約5％。

她表示，央行通過干預來減緩泰銖升值的效果有限，今年至今，泰銖兌美元累計升值約12.5％，成為亞洲最強勢的貨幣。她麗莎呼籲民間企業透過避險操作規避匯率風險。她說，過去一年，泰國央行已放寬民間企業赴海外投資的限制，惟泰銖的強勢改變不大。

泰國出口商抗議泰銖升值的聲浪不斷升高，力促當局拿出穩定匯率的手段。不過，她麗莎表示，泰國10月份出口金額比去年同期成長20.1％，顯示泰銖走強對出口的衝擊有限。

今年11月初，泰國銀行宣佈了修訂後的防治泰銖匯率投機行為的措施，具體包括允许金融機構在央行規定的範疇內與外商進行金融衍生產品交易，可購買在東盟加三國家（東盟十國加中國、日本和韓國）經財政部核准的公司債券，並可擔保由在緬甸、柬埔寨、寮國和越南四個周邊國家註冊，並獲得財政部批准在泰國以泰銖發行或出售的債券，不得向非居民發行或出售以泰幣計價的匯票等。央行官員指出，推出這些措施只是為了預防泰銖匯率投機行為的發生，並不是為了控制正在走強中的泰銖匯率，也不是因為已經發現了泰銖投機行為；未來一旦發現泰銖匯率投機行為或泰銖匯率變動過快，央行隨時準備推出新的措施。

泰華農民研究中心分析認為，如果泰銖幣值仍呈現持續快速堅挺的態勢，尤其是如果美國經濟出現硬著陸，泰國銀行除了放寬對機構和個人投資者對外投資領域和數額的限制外，還可能進一步推出新的措施以維護泰銖幣值的穩定。雖然新措施在對維持資金流入和流出之間的平衡和穩定會有一定的幫助，但央行並不指望依靠這些措施來削弱泰銖堅挺態勢，因為泰國投資者的對外投資不可能立即提高到措施規定的上限，而是要取決於投資時機，同時央行也不可能無節制的擴大對外投資範疇或提高投資上限。下一步央行可能在實施的措施包括，調低政策利率、循序漸進地加強對外資流動的非定量控制措施。

泰華農民研究中心認為，泰國銀行已準備推出新的措施，但由於可運用的政策工具的限制，可能無法遏制泰銖在中長期持續升值的態勢，尤其是當美元仍然對美國經濟結構方面的問題（如美國經常項目赤字）相當敏感。分析師普遍預期，未來一至兩年內，美元對其他主要貨幣、本地區貨幣和泰銖將持續貶值。雖然分析師的預測經常隨著假設條件的變化而變動，不過泰華農民研究中心也認為未來一至兩年內，泰銖還將繼續升值約5％。這意味著央行的前述措施對易受泰銖幣值影響的企業幫助不大。

易受泰銖升值影響的企業包括，主要銷售市場在國外或大部分收入以美元結算的企業，如對外出口的生產企業，因為在其他條件不變的情況下，泰銖升值將使泰國商品在國際市場的價格提高，可能促使消費者轉向購買泰國競爭對手同類產品，尤其是貨幣升值幅度小於泰銖的競爭對手國，因為其產品在國際市場的價格會低於泰國。不過，泰銖升值對各類出口企業的影響程度並不相同，因出口市場、結算貨幣以及對進口原料的依賴程度等因素而異。