汽車貸款競爭激烈 壓縮TCAP盈利

2006-12-06 10:48:46 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

【本報訊】金英證券（KEST）降級對泰納昌資產控股（TCAP）的投資建議，從累積買進下滑到持有。修訂原因有3個，首先汽車分期付款產業的競爭日趨激烈，眾多商業銀行均聚焦該領域；再加上今年10月份，國內汽車銷售年比下滑10.47％；最後，前段時間TCAP的股價上升10.3％，已經超越KEST早先的目標價。這段時間，泰股大盤不過上揚1.2％。

匯商銀行（SCB）下屬的租賃公司、連同其他商業銀行都將增強在該領域的經營力度，給TCAP的貸款業績造成擠壓。同時，國內10月份的汽車銷售量不過5.139萬輛，在前10個月的53.984萬輛中，僅占有3.97％的份額，汽車分期付款業務隨之下滑。

KEST不看好今年最後2個月汽車銷售量能夠顯著提升，制約因素在於經濟還未得以正常發展、以及本國眾多地區遭到洪水的侵蝕，打擊汽車貸款領域的經營趨勢。今年第3季，TCAP的盈利僅為4.76億銖，年比下滑31.7％。前9個月，TCAP的累積盈利為15.8億銖，年比同樣走低26.8％，制約因素即在於商業擴展消耗的資金非常巨大。

KEST下調TCAP 2006全年盈利預測，估僅剩22億銖，比之前的數字走低9.1％。不過，仍然維持明年的盈利預測，保持為28億銖。屆時經營成本將得以壓低，利差（NIM）盈利的壓力也不會太大，利息的額度保持穩定。明年，TCAP的經營重點將鎖定二手車的分期付款，占總放款額度將從目前的19％，拉升到25％。此外，還將增設100個分行。

今年，TCAP將汽車分期付款業務的增長率制定在20-25％之間。KEST預測，如果2007年的利息趨於下滑，TCAP的利差就能回升。銀行2005年的NIM額度為3.3％，今年已經下滑到2.6％。