世界經濟新的1年仍持續向好

2007-01-03 10:50:55 作者：udnbkk51 来源：| 浏览次数：0

假若以股市的高低來衡量去年經濟的好壞，紐約的道瓊指數，在2006年升了10%有多，法蘭克福就不只此數，香港的升幅接近30%，中國的升幅更遠超此數。至於俄羅斯、印度，甚至曾經有接近1倍的升幅，因此整體而言，股市是近乎亢奮的程度，那麼2007年的全球經濟增長，又有沒有振奮的驚喜呢？

作為龍頭大哥的美國，2006年的經濟增長會是3.3%，但最近經濟合作及發展組織發表的報告，把2007年的增長，由原先的3.1%的預測，調低至2.4％，歐元區只有2.2％，而全球的平均又會是2.5％，亦即是說，全球的經濟會持續增長，但比較去年，新的1年會略為放緩，仍沒有減退的跡象。

所幸的是，通縮與滯脹的情況不致出現，因為在收入增長不多的情況下，起碼通脹會維持在1個較低水平，特別在歐美的發達地區，原因是中國、印度、俄國、巴西等人口大國，已完全融入全球經濟，它們為全球提供廉價的勞動力，低價的製成品；同時由於上述國家的急速經濟擴展，對原材料有極大的需求，石油及金屬等原材料的價格，在2006年雖然回穩，但不至於大幅下跌，反而在2007年會維持於較高的價位水平，因此俄國、巴西及某些新興市場，可望受惠於這種趨勢，經濟會有相當大幅的增長。

造成歐美經濟增長略為放緩的，是樓市的泡沬已不斷膨脹，在美國已經放慢，在歐洲就仍然繼續，升幅在過去10年內，已有1倍或以上，在英國，甚至接近2倍。美國無論新屋或二手樓的銷量，在去年分別減少了25%到12%，但價錢不至於急跌，因此軟著陸的可能性大增。英國的反而急升，除了基本因素的實際收入上升，實際利率下降，人口略為增加以外，是中東熱錢的流入，繼續上升的錯覺，因而刺激需求，但無人可預測這種錯覺何時會逆轉。

在美國而言，減息可刺激樓市，何況息率已經見頂。減息會是全球的大趨勢，特別在亞洲，由於熱錢湧入，貨幣上升，兌美元的升幅，泰銖有15%，韓圜接近10%，就算是印尼盾，亦升了8%，如是印尼便有7次減息，由2006年5月的12.75厘，回落3厘，減至目前的9.75厘，不過，台灣的中央銀行日前宣布加息半碼，而日本、中國與歐盟亦有可能加息，但調升幅度有限。至於高息貨幣澳元與紐元，已缺乏再加息的空間。

減息會刺激股市，加以歐美股市，正處於整合的階段，企業間的購併、重組等活動繼續發揮效應，提高企業的營運效率與生產成本，特別在歐洲，公司的盈利增長最近達到20%以上，而平均的市盈率亦只有10倍，比美國為低，最近又傳來2項大好消息：德國的建造業反彈，法國的失業率亦終於掉頭回落。

亞太區的股市，亦受到這種影響，特別是大中華區，俄國與印度的升勢，仍未有停止，唯一的警號，是在升市中，有沒有出現過度亢奮的情況，因而重蹈去年5月的覆轍，在若干的新興市場，甚至可突然成為新寵式新貴，拉美股市是其中1例，經濟的穩步向上，經常帳又呈現盈餘，公司負債逐步降低，管治方式急速改善。最難得的是市盈率平均只有10倍，巴西且低於9倍。另外1例是越南，去年股市升幅已達1倍，成為冒險家的樂園。