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【本報訊】初幹創工程公司（CK）2006年營業收入192億銖，比菲南沙證券預估值高出6％。上季度營收47億銖，季比滑落3％，年比增長6％。但由於上季毛利率從11.8％跌至2％，加上特別支出及25億銖的提列賠償儲備，導致CK去年稅後淨虧12.13億銖，每股虧損1.08銖。
由於高速公路案CK敗訴，導致必須紀錄特別收支：1、賠償儲備25億銖；2、合夥人轉讓的利息收入4.43億銖；3、需要支付給合夥人的1,300萬銖。系列變動導致公司債資比由2005年的1.5倍升至1.85倍。盡管如此，CK公司有信心繼續奮戰，並相信可以獲得泰國高速公路局退還25億銖。2006年公司不會配發紅利，但2007年每股有望分紅0.24銖。
年初至今，公司擁有的工程存貨價值共264億銖，加上還有36億銖工程等待簽訂和約，菲南沙證券由此預計2007年CK營業收入達173億銖，地下環道工程占公司總收入的15％，而該工程毛利率只有6％，拖累全年毛利率僅剩下10％。至於南恩大壩工程風險逐漸淡去，因為公司發現更好的石頭和沙土供應源，而且施工進度比預期快4個月。子公司業績也日益好轉，預計今年子公司可挹注3.09億銖盈利；2006年承擔子公司虧損2.92億銖。總結今年CK稅後淨利可望達7.33億銖。
菲南沙證券評估CK合理價10.94銖，加上公司未來業績發展展望，建議買入。
