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近半個世紀以來，全球的經濟動向與資金流向，經常轉變，由10年1變，變成5年1變；由西方轉向東方，更由熱門走向冷門。60年代集中於美國，70年代移往日本；80年代台灣、香港、新加坡與南韓的亞洲4小龍冒起；80年代末期，資金又流往西方的愛爾蘭、東方的中國；從90年代開始，泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓變成亞洲4小虎，1場亞洲金融風暴，捲走了4小虎。隨之而起的是巴西、俄羅斯、印度與中國的金磚4國，步入2007年，會否是另1個局面呢？
單就股市而言，金磚4國的股市，過去4年錄得4倍的升幅，2006年的升幅達67%，而全球平均指數只升了17%，其中中國升超過1倍，俄羅斯的升幅有70%。4國股市的總市值激增113%，較全球多出3倍，集資活動多達7620億美元，單就中國，已占全球總額超過10%。至於經濟增長速度，中國是超過10%，印度接近10%，和美國或歐元區比較，是高出許多倍；就算是最低的巴西，亦高出50%有多，因此2006年全球的資金，多傾向湧往金磚4國。2006年無疑是金磚4國的高峰期。但高峰期能維持多久？在高峰期投入資金，回報又有多少？變成相當的問題。
踏入2007年，這個高峰期，其實已到了極限。巴西的人均生產值在4國中，本來算是最高，但同樣高的是工資、通脹、息率與稅收，因此生產成本亦最高，生產基地已逐漸移去其餘3國。本來巴西的最大賣點是能源與資源極之豐富，鐵礦的產量且居世界第1，農產品經常豐收，可以大量出口；但到了2007年或以後，能源與資源價格的升幅可能有限，同樣拜兩者之賜的是俄羅斯，因此近幾年來的經濟增長是相當驚人的，特別是石油與天然氣的收益，把整個俄羅斯浮起，不過預期在可見的將來，這種浮力可能減退。還有，俄羅斯的物流業並不完善，而政府對企業的保障亦不足夠，想更上1層樓，恐怕阻力相當。
印度雖然被西方投資者認為是最具發展潛力的國家。但不要忘記，印度的行政關卡太多，貪污問題嚴重，基建設施不足，付貸困難重重，能源供應不穩，加以識字率偏低，貧窮問題仍普遍，因此條件會比中國差。不過，中國到目前為止，仍是人治的國家，法治的水平仍不夠高，而外資亦較難直接投資當地的製造業，加以城市與農村，沿海與內陸的差距仍然太大，投資仍有若干的風險，外資想進入中國，當然是首要選擇，但假若並非唯一選擇時，便會想到另類選擇。
那麼另類選擇是甚麼呢？當然是成本更低，機會更多，但同時亦是風險更大的國家。如是美國的高盛證券，最近便選出了未來的11國，稱為新鑽11國，包括亞洲的韓國、菲律賓、印尼、巴基斯坦、孟加拉、越南6國，及中東的伊朗、北非的埃及、西非的奈及利亞，中美的墨西哥，與歐亞之間的土耳其，這11國中，韓國、印尼與菲律賓是舊瓶新酒，孟加拉與奈及利亞是最窮，其餘多數是黑馬。
究竟多少黑馬可以成為好馬？最窮是否可以變大富？舊酒是否可以再用？恐怕投機的成分偏高，而冒險的因素更高，從頑石中尋找金鑽，恐怕會經過太多的淘汰！
單就股市而言，金磚4國的股市，過去4年錄得4倍的升幅，2006年的升幅達67%，而全球平均指數只升了17%，其中中國升超過1倍，俄羅斯的升幅有70%。4國股市的總市值激增113%，較全球多出3倍，集資活動多達7620億美元，單就中國，已占全球總額超過10%。至於經濟增長速度，中國是超過10%，印度接近10%，和美國或歐元區比較，是高出許多倍；就算是最低的巴西，亦高出50%有多，因此2006年全球的資金，多傾向湧往金磚4國。2006年無疑是金磚4國的高峰期。但高峰期能維持多久？在高峰期投入資金，回報又有多少？變成相當的問題。
踏入2007年，這個高峰期，其實已到了極限。巴西的人均生產值在4國中，本來算是最高，但同樣高的是工資、通脹、息率與稅收，因此生產成本亦最高，生產基地已逐漸移去其餘3國。本來巴西的最大賣點是能源與資源極之豐富，鐵礦的產量且居世界第1，農產品經常豐收，可以大量出口；但到了2007年或以後，能源與資源價格的升幅可能有限，同樣拜兩者之賜的是俄羅斯，因此近幾年來的經濟增長是相當驚人的，特別是石油與天然氣的收益，把整個俄羅斯浮起，不過預期在可見的將來，這種浮力可能減退。還有，俄羅斯的物流業並不完善，而政府對企業的保障亦不足夠，想更上1層樓，恐怕阻力相當。
印度雖然被西方投資者認為是最具發展潛力的國家。但不要忘記，印度的行政關卡太多，貪污問題嚴重，基建設施不足，付貸困難重重，能源供應不穩，加以識字率偏低，貧窮問題仍普遍，因此條件會比中國差。不過，中國到目前為止，仍是人治的國家，法治的水平仍不夠高，而外資亦較難直接投資當地的製造業，加以城市與農村，沿海與內陸的差距仍然太大，投資仍有若干的風險，外資想進入中國，當然是首要選擇，但假若並非唯一選擇時，便會想到另類選擇。
那麼另類選擇是甚麼呢？當然是成本更低，機會更多，但同時亦是風險更大的國家。如是美國的高盛證券，最近便選出了未來的11國，稱為新鑽11國，包括亞洲的韓國、菲律賓、印尼、巴基斯坦、孟加拉、越南6國，及中東的伊朗、北非的埃及、西非的奈及利亞，中美的墨西哥，與歐亞之間的土耳其，這11國中，韓國、印尼與菲律賓是舊瓶新酒，孟加拉與奈及利亞是最窮，其餘多數是黑馬。
究竟多少黑馬可以成為好馬？最窮是否可以變大富？舊酒是否可以再用？恐怕投機的成分偏高，而冒險的因素更高，從頑石中尋找金鑽，恐怕會經過太多的淘汰！
