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【本報訊】丘細見證券預計，泰國家庭用品公司（HMPRO）2007年第4季銷量將創下歷史新高，銷售額達到45億7,000萬銖，年比和季比分別增長12％和15％。推動銷量增長的因素為，進入銷售旺季，加上公司推出的各項促銷活動有效刺激消費者購買力，並推動原有分店銷量負增幅減少，由第3季的-8.3％，降至-5％；再有，新分店銷量持續增多，上月，HMPRO在羅勇新開1分店，第4季以來已經連續新開6家分店；去年10月19-28日期間舉行的HMRPO家庭用品展銷會帶動銷量增長，創下4億5,000萬銖的銷售額，年比增幅13％。
丘細見預計，HMPRO去年第4季純利將達到2億1,000萬銖，年比和季比分別增長10％和30％，純利和銷量一舉創下公司新記錄。
受益於不斷新增分店，推動總體銷量提升。雖然低毛利產品銷售比例有所提升，特別是在展銷會上銷售的讓利產品較多，但HMPRO仍然通過有效控制營運成本來維持毛利率，第4季毛利率保持去年同期水平為22.7％。
公司從其他經銷商和信用卡用戶身上獲得折扣，推動其他收入大幅增至3億4,500萬銖，有效彌補管銷費支出年比和季比分別增長11％和23％的損失，由於第4季新增分店費用較高，加上市場促銷活動支出，管銷費高達10億5,500萬銖。
丘細見評估，HMPRO未來2年盈利的年均增幅超過10％，去年純利將增長12％，達到6億8,000萬銖，每股盈餘0.34銖。今年純利年比增幅有望達到11％，共計7億5,500萬銖，每股盈餘0.38銖。
此外，比較目前股價來看，HMPRO交易本益比只有12.9倍，遠遠低於同類平均值的18.2倍。明年的合理股價為6銖，建議買進。
丘細見預計，HMPRO去年第4季純利將達到2億1,000萬銖，年比和季比分別增長10％和30％，純利和銷量一舉創下公司新記錄。
受益於不斷新增分店，推動總體銷量提升。雖然低毛利產品銷售比例有所提升，特別是在展銷會上銷售的讓利產品較多，但HMPRO仍然通過有效控制營運成本來維持毛利率，第4季毛利率保持去年同期水平為22.7％。
公司從其他經銷商和信用卡用戶身上獲得折扣，推動其他收入大幅增至3億4,500萬銖，有效彌補管銷費支出年比和季比分別增長11％和23％的損失，由於第4季新增分店費用較高，加上市場促銷活動支出，管銷費高達10億5,500萬銖。
丘細見評估，HMPRO未來2年盈利的年均增幅超過10％，去年純利將增長12％，達到6億8,000萬銖，每股盈餘0.34銖。今年純利年比增幅有望達到11％，共計7億5,500萬銖，每股盈餘0.38銖。
此外，比較目前股價來看，HMPRO交易本益比只有12.9倍，遠遠低於同類平均值的18.2倍。明年的合理股價為6銖，建議買進。
