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【本報訊】泰國西弗歌工程公司（SEAFCO）在去年第3季虧損3,100萬銖後，第4季業績化虧為盈，實現盈利1,500萬銖，收入年比和季比分別下滑4.5％和42％，共計3億6,500萬銖。大部分公寓套房遇到環保局環保質量不達標問題，導致無法按照計畫開工。第4季純利高於大城證券（AYS）預估的500萬銖，因為控制鋼鐵成本取得成效，同時獲得高毛利的新加坡工程，推動毛利率由第3季的4.7％，大幅提升至13％。此外，公司還有效控制管銷費支出，第4季管銷費支出比例僅為5.4％。雖然第4季業績高出預期，但比較SEAFCO此前的純利記錄，該成績仍然算較低。
在過去2個季度來，SEAFCO提列Charisma工程壞債儲備共計4,700萬銖，且民間建築工程發展緩慢。加上環保局問題、鋼鐵售價上漲、以及部分工程延期施工，導致建築成本增加，毛利率下跌，使SEAF-CO全年收入滑落，全年純利共計2,300萬銖，年比下滑86％。如果扣除壞債提列，去年利潤為7,000萬銖，年比重挫57％。全年平均毛利率由前年的13.9％，跌至11％。
業務下滑，分紅也隨之減少，公司董事決定派發紅利0.05銖，股息回報率只有0.9％。如果股東大會通過的話，將在4月21日除息，5月10日兌現。
大城證券預計，短期內SEAFCO業績還將面臨鋼鐵售價上漲的壓力，將衝擊今年首季利潤，但SEAFCO擁有短期工程，在工程報價方面彈性較大，可以上調報價從而獲得彌補，下半年毛利率有望逐步回升。長期來看，公司還將從政府大型工程發展的政策中受益，不過還取決於具體執行進度。預計今年SEAFCO業務收入為22億1,000萬銖，年比增長15％，但還存在不確定性，目前工程存貨已經有6億3,300萬銖在今年入賬，剩餘的取決於公司接獲民間工程數量。大城證券評估，SEAFCO今年的合理價為5.7銖，建議持有。
在過去2個季度來，SEAFCO提列Charisma工程壞債儲備共計4,700萬銖，且民間建築工程發展緩慢。加上環保局問題、鋼鐵售價上漲、以及部分工程延期施工，導致建築成本增加，毛利率下跌，使SEAF-CO全年收入滑落，全年純利共計2,300萬銖，年比下滑86％。如果扣除壞債提列，去年利潤為7,000萬銖，年比重挫57％。全年平均毛利率由前年的13.9％，跌至11％。
業務下滑，分紅也隨之減少，公司董事決定派發紅利0.05銖，股息回報率只有0.9％。如果股東大會通過的話，將在4月21日除息，5月10日兌現。
大城證券預計，短期內SEAFCO業績還將面臨鋼鐵售價上漲的壓力，將衝擊今年首季利潤，但SEAFCO擁有短期工程，在工程報價方面彈性較大，可以上調報價從而獲得彌補，下半年毛利率有望逐步回升。長期來看，公司還將從政府大型工程發展的政策中受益，不過還取決於具體執行進度。預計今年SEAFCO業務收入為22億1,000萬銖，年比增長15％，但還存在不確定性，目前工程存貨已經有6億3,300萬銖在今年入賬，剩餘的取決於公司接獲民間工程數量。大城證券評估，SEAFCO今年的合理價為5.7銖，建議持有。
