金融海嘯不致重創兩岸3地
2008-11-30 09:23:12 作者：udnbkk51 来源： 浏览次数：0
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金融海嘯的第2波已隨著美國李曼兄弟在9月中的倒閉，正式開始。第1波始於去年，由次貸危機開始，不久傳至歐洲，到了1年後延至差不多所有的金融機構，由危機變成海嘯，來勢之急，力度之大，是歷史罕見，不過憑歷史見證，未來的發展，仍可預見。
看股市的走勢，是最輕易的預見。股市的下跌，會減少消費，減緩投資，減弱樓市。當台灣股市於1990年2月升至1萬2000多點時，消費旺盛，樓價急升，投機普遍，到了同年10月，股市跌了70%多以後，一切變得反常了。這次兩岸3地股市的跌幅有別，和去年底的高峰期比較，當股市跌至10月的谷底時，台灣是40%左右，香港是30%左右，大陸竟然低於30%，為何會有此差別？
原因是大陸的股市是炒賣式的，雖然達不到香港1973年3月，台灣1990年2月逢股必升的地步，但市盈率往往高達3、40倍，是價錢過高，回報過低。香港的股市是國際化的，金融海嘯發生後，歐美在香港的資金便抽調離場，而港股受歐美的跌市影響亦大。至於台灣的股市，則主要是內銷型的，在外地同時上市的亦不多，因此金融風暴並未吹襲台灣，至多僅影響台灣。
那麼3地的股市，何時見谷底？何時會回升？如何去回升，是關鍵所在，亦關乎兩岸4地的經濟前景。近日歐美的股市，只見波幅，未有明顯的跌幅，美股亦有回升的跡象，10月底曾有一天升越10%。美國由於選總統的效應，可能會拉高道瓊指數到1萬點的水平，而新總統以強勢兼優勢上任，亦可能會促使經濟谷底提早出現，方便提前解決問題。因此歐美股市，很可能自明年初開始回升，加速了兩岸3地股市的復原。
股市反彈的模式不外有3個。最差的是L型，1929年美國與1990年日本的跌市，甚至1990年台灣與1973年香港的跌市，日本與台灣至今仍未能指數還原，原因是炒賣過盛，投機過大。最好是V型，在美國，近年曾經出現兩次，其1是1990至1991年，其2是2001年。兩者只持續了8個月的跌市，1991年的伊拉克戰爭，使物資需求大增，2001年美國開始減息，以樓宇泡沫、消費泡沫來抵消科網股泡沫。
這次的金融海嘯，由於威力過大，蔓延過廣，因此只能期望U型的反彈，在歐美，未必有此可能，但在兩岸3地，可能性極大，原因是中國大陸受次貸危機的影響不大，若經濟可由外銷主導變成內銷主力，會保持8%的高增長，到時中國自會帶動其他2地的經濟增長，因此兩岸3地的股市會率先回升，而經濟亦會跟著復原。不要忘記，經過1年的調整後，以市盈率計算，大陸與台灣的股市，已稍高於10倍，而香港更在10倍以下，大陸海協會會長陳雲林的訪台，已促成兩岸的金融合作，為對抗危機、化危為機，形成契機。
不過契機還在於全球有兩次大跌後的反彈，只是暫時性的。1929年美股2個月內下跌48%，然後出現為期5個月的48%的反彈，再其後是更漫長的熊市。1990年日股經過4個月的回落30%後，又經歷2個月的反彈23%，結果仍是持續至今天的熊市。因此，這次的熊市是否已經結束，還要多觀察半年。只是可以肯定的，是這次的金融海嘯，並未重創兩岸3地。
看股市的走勢，是最輕易的預見。股市的下跌，會減少消費，減緩投資，減弱樓市。當台灣股市於1990年2月升至1萬2000多點時，消費旺盛，樓價急升，投機普遍，到了同年10月，股市跌了70%多以後，一切變得反常了。這次兩岸3地股市的跌幅有別，和去年底的高峰期比較，當股市跌至10月的谷底時，台灣是40%左右，香港是30%左右，大陸竟然低於30%，為何會有此差別？
原因是大陸的股市是炒賣式的，雖然達不到香港1973年3月，台灣1990年2月逢股必升的地步，但市盈率往往高達3、40倍，是價錢過高，回報過低。香港的股市是國際化的，金融海嘯發生後，歐美在香港的資金便抽調離場，而港股受歐美的跌市影響亦大。至於台灣的股市，則主要是內銷型的，在外地同時上市的亦不多，因此金融風暴並未吹襲台灣，至多僅影響台灣。
那麼3地的股市，何時見谷底？何時會回升？如何去回升，是關鍵所在，亦關乎兩岸4地的經濟前景。近日歐美的股市，只見波幅，未有明顯的跌幅，美股亦有回升的跡象，10月底曾有一天升越10%。美國由於選總統的效應，可能會拉高道瓊指數到1萬點的水平，而新總統以強勢兼優勢上任，亦可能會促使經濟谷底提早出現，方便提前解決問題。因此歐美股市，很可能自明年初開始回升，加速了兩岸3地股市的復原。
股市反彈的模式不外有3個。最差的是L型，1929年美國與1990年日本的跌市，甚至1990年台灣與1973年香港的跌市，日本與台灣至今仍未能指數還原，原因是炒賣過盛，投機過大。最好是V型，在美國，近年曾經出現兩次，其1是1990至1991年，其2是2001年。兩者只持續了8個月的跌市，1991年的伊拉克戰爭，使物資需求大增，2001年美國開始減息，以樓宇泡沫、消費泡沫來抵消科網股泡沫。
這次的金融海嘯，由於威力過大，蔓延過廣，因此只能期望U型的反彈，在歐美，未必有此可能，但在兩岸3地，可能性極大，原因是中國大陸受次貸危機的影響不大，若經濟可由外銷主導變成內銷主力，會保持8%的高增長，到時中國自會帶動其他2地的經濟增長，因此兩岸3地的股市會率先回升，而經濟亦會跟著復原。不要忘記，經過1年的調整後，以市盈率計算，大陸與台灣的股市，已稍高於10倍，而香港更在10倍以下，大陸海協會會長陳雲林的訪台，已促成兩岸的金融合作，為對抗危機、化危為機，形成契機。
不過契機還在於全球有兩次大跌後的反彈，只是暫時性的。1929年美股2個月內下跌48%，然後出現為期5個月的48%的反彈，再其後是更漫長的熊市。1990年日股經過4個月的回落30%後，又經歷2個月的反彈23%，結果仍是持續至今天的熊市。因此，這次的熊市是否已經結束，還要多觀察半年。只是可以肯定的，是這次的金融海嘯，並未重創兩岸3地。
