未來景氣變化應以結構調整為本
2009-06-28 11:17:56 作者：udnbkk51 来源： 浏览次数：0
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2009年已過了接近一半，但下半年乃至2010年的景氣究竟會如何？依然是一個充滿不確定的問號。陸續出爐的各機構預測值，也一樣對未來帶著濃厚的疑惑，甚至出現各式各樣不同的預測符號，使未來景氣猶如遠古的象形符號。
最樂觀的預測是，景氣將出現「V」字形，最悲觀的預測則是「L」字形。有人則以「W」字型作預測，另外還有以「V」與「U」兩字相併來說明，即取V字的左半邊，U字的右半邊。更有人以魚鉤的形狀來解讀。
這些象形符號共同指出，2008年下半年的全球經濟，很明確地出現V字形左邊斜面快速下降的情形，但未來究竟會如何？那就看法不一，而且大多語帶保留。最悲觀的L形是指，景氣雖然觸底，但卻有很長期間的停滯；還有一大段苦日子要熬，前途也還看不到光明。至於W字型的意義，則表示目前的情況大多係屬「短單效應」，只是短暫反彈，之後還會出現衰退，至於復甦尚待未來。其他的各種字形描述，如「V」、「U」合併的右半邊，表示雖然確定復甦，但速度不會如下墜般快速。
這些不同的描述說明各家看法不一，且大多屬不確定。8大工業國家（G8）財長會議已顯示這種看法上的分歧。美國尤其不希望目前的振興經濟政策橫生枝節或者發生換軌的問題。因為，雖然類似房屋銷售市場或消費者物價指數均有好轉，但歐巴馬所率領的財金團隊，才要正面處理銀行業的根本問題，並希望年底前能完成金融改革法案的簽署。此時，自然不願意有所鬆懈，更不能接受經濟政策要由振興救市，換軌到抑制通膨。
影響未來半年的景氣有兩個不同的角度：1是成長率，2是實質面。成長率統計，尤其是跨年比較，也就是今年第3季與去年第3季比，第4季與第4季比，這種跨年同期的比較，應該是可以樂觀的。因為去年第3季，尤其是第4季，景氣快速下滑，基期大幅萎縮，所以與今年同期的統計指標相對應可以出現好成績。
以最受全球關注的中國經濟成長率是否能「保8」來看，今年第1季為6.45%，第2季估計可能有7.1%，那麼上半年平均為6.75%。全年要保8，則下半年平均成長率須達9.25%，第3季若有8%，第4季10%就可以達成。初看8%、10%的高成長率可能會有太過樂觀的疑慮，但若將2008年第3、4季的衰退納入考量，則應還有機會達成。
至於，實質面的部分，則是指實際GDP的金額。再以中國為例，2008年全年的GDP達30兆人民幣，1%則為3000億人民幣，以上半年已達將近7%的成長率計，若下半年僅達成8%，則全年已接近7.5%的成長。離全年保8的目標，僅差1500億人民幣。只要中國政府堅持保8，那麼增加2000-3000億人民幣的政府支出，是不成問題的，所以保8「雖不中，亦不遠矣」！
真正景氣的實質面意義，則是要看到中國對外出口有負20%的衰退，那麼這個部分是不是能由內需擴大來填補？這部分填補短期固然可以由家電下鄉等措施來達成，長期則要中國GDP中的民間消費比重由目前的約40%，緩慢提升到50%以上或更高，這就涉及結構性的調整。中國經濟如此，世界經濟亦如是，那就是區域間、國家間及國家內的經濟結構，是否在金融海嘯後朝向更健康、平衡的結構調整，這才是未來景氣變化的實質意義。
最樂觀的預測是，景氣將出現「V」字形，最悲觀的預測則是「L」字形。有人則以「W」字型作預測，另外還有以「V」與「U」兩字相併來說明，即取V字的左半邊，U字的右半邊。更有人以魚鉤的形狀來解讀。
這些象形符號共同指出，2008年下半年的全球經濟，很明確地出現V字形左邊斜面快速下降的情形，但未來究竟會如何？那就看法不一，而且大多語帶保留。最悲觀的L形是指，景氣雖然觸底，但卻有很長期間的停滯；還有一大段苦日子要熬，前途也還看不到光明。至於W字型的意義，則表示目前的情況大多係屬「短單效應」，只是短暫反彈，之後還會出現衰退，至於復甦尚待未來。其他的各種字形描述，如「V」、「U」合併的右半邊，表示雖然確定復甦，但速度不會如下墜般快速。
這些不同的描述說明各家看法不一，且大多屬不確定。8大工業國家（G8）財長會議已顯示這種看法上的分歧。美國尤其不希望目前的振興經濟政策橫生枝節或者發生換軌的問題。因為，雖然類似房屋銷售市場或消費者物價指數均有好轉，但歐巴馬所率領的財金團隊，才要正面處理銀行業的根本問題，並希望年底前能完成金融改革法案的簽署。此時，自然不願意有所鬆懈，更不能接受經濟政策要由振興救市，換軌到抑制通膨。
影響未來半年的景氣有兩個不同的角度：1是成長率，2是實質面。成長率統計，尤其是跨年比較，也就是今年第3季與去年第3季比，第4季與第4季比，這種跨年同期的比較，應該是可以樂觀的。因為去年第3季，尤其是第4季，景氣快速下滑，基期大幅萎縮，所以與今年同期的統計指標相對應可以出現好成績。
以最受全球關注的中國經濟成長率是否能「保8」來看，今年第1季為6.45%，第2季估計可能有7.1%，那麼上半年平均為6.75%。全年要保8，則下半年平均成長率須達9.25%，第3季若有8%，第4季10%就可以達成。初看8%、10%的高成長率可能會有太過樂觀的疑慮，但若將2008年第3、4季的衰退納入考量，則應還有機會達成。
至於，實質面的部分，則是指實際GDP的金額。再以中國為例，2008年全年的GDP達30兆人民幣，1%則為3000億人民幣，以上半年已達將近7%的成長率計，若下半年僅達成8%，則全年已接近7.5%的成長。離全年保8的目標，僅差1500億人民幣。只要中國政府堅持保8，那麼增加2000-3000億人民幣的政府支出，是不成問題的，所以保8「雖不中，亦不遠矣」！
真正景氣的實質面意義，則是要看到中國對外出口有負20%的衰退，那麼這個部分是不是能由內需擴大來填補？這部分填補短期固然可以由家電下鄉等措施來達成，長期則要中國GDP中的民間消費比重由目前的約40%，緩慢提升到50%以上或更高，這就涉及結構性的調整。中國經濟如此，世界經濟亦如是，那就是區域間、國家間及國家內的經濟結構，是否在金融海嘯後朝向更健康、平衡的結構調整，這才是未來景氣變化的實質意義。
