預期人民幣將升值 中國外幣貸款激增
2009-10-28 09:32:27 作者：udnbkk51 来源： 浏览次数：0
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【本報綜合報導】在美元走弱、人民幣升值預期強烈之下，許多企業即期借入美元，遠期以人民幣買匯償還美元，以此套利，導致近來中國金融機構外幣貸款大幅增加。
21世紀經濟報導昨（27）日報導，中國信用貸款市場近日上演一齣「雙簧」。一方面，人民幣貸款明顯收緊，另一方面，外幣貸款增勢洶湧。
據中國人民銀行數據，截至9月，中國金融機構外匯各項貸款餘額為3433億美元，各項外匯存款餘額是2032億美元，貸存比高達169%。
路透社報導，美國商務部長駱家輝昨天在廣州，再次敦促中國進一步讓人民幣升值。他表示，到目前為止，美國滿意人民幣升值的走勢，但是人民幣仍有更多的升值空間。
中國商務部外貿司綜合處副處長將建軍則在北京一場論壇中指出，在中國出口明顯復甦前，人民幣匯率不會出現大幅變動。他預估，中國外貿要恢復到金融危機前的水準，還須兩、三年時間。
一位商業銀行人士認為，五大原因促成外匯貸款的成長，分別是：外匯貸款不受人民幣信貸規模限制、人民幣升值預期、外匯貸款低利率、進出口形勢好轉、企業外匯套利空間浮現。
大型銀行人士說，外匯貸款第三季以來明顯成長；深圳一家銀行公司業務部人士也說，現在企業外匯貸款需求強烈，貸款申請明顯變多。
去年第四季起，境外市場人民幣出現貶值預期，但很快，隨著中國各項宏觀數據的好轉，逐步被修正。5月起人民幣由貶轉升，海外無本金交割遠期外匯（NDF）市場重拾升勢。
中國銀行全球金融市場部研究員石磊說，近來人民幣升值預期升溫。本月26日，大陸境內人民幣兌美元1年期遠期報價已達6.7554，NDF 報價更達6.63，三年期NDF市場報價達6.08，相當於預期未來三年將升值約10%。
美元相對弱勢的情況下，即期借入美元，遠期以人民幣購匯償還美元變成一本萬利的生意，企業套利空間浮現。
目前，企業的美元貸款利率是在倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）基礎上加點而成，以六個月期LIBOR計算，六個月期美元貸款利率大約為0.67%至0.8%，遠低於同期限人民幣4.86%的貸款利率。
若加上人民幣升值預期因素，企業不僅可以完全靠匯率來覆蓋外幣貸款成本，還可以取得不錯的套利收入。
石磊說，如果企業在大陸境內即期借入美元，同時在境外NDF市場遠期買入等額美元，匯率升值受益扣減境內美元貸款利率後，企業不僅可以完全補平貸款利息，而且可獲得2%左右的年收益。
21世紀經濟報導昨（27）日報導，中國信用貸款市場近日上演一齣「雙簧」。一方面，人民幣貸款明顯收緊，另一方面，外幣貸款增勢洶湧。
據中國人民銀行數據，截至9月，中國金融機構外匯各項貸款餘額為3433億美元，各項外匯存款餘額是2032億美元，貸存比高達169%。
路透社報導，美國商務部長駱家輝昨天在廣州，再次敦促中國進一步讓人民幣升值。他表示，到目前為止，美國滿意人民幣升值的走勢，但是人民幣仍有更多的升值空間。
中國商務部外貿司綜合處副處長將建軍則在北京一場論壇中指出，在中國出口明顯復甦前，人民幣匯率不會出現大幅變動。他預估，中國外貿要恢復到金融危機前的水準，還須兩、三年時間。
一位商業銀行人士認為，五大原因促成外匯貸款的成長，分別是：外匯貸款不受人民幣信貸規模限制、人民幣升值預期、外匯貸款低利率、進出口形勢好轉、企業外匯套利空間浮現。
大型銀行人士說，外匯貸款第三季以來明顯成長；深圳一家銀行公司業務部人士也說，現在企業外匯貸款需求強烈，貸款申請明顯變多。
去年第四季起，境外市場人民幣出現貶值預期，但很快，隨著中國各項宏觀數據的好轉，逐步被修正。5月起人民幣由貶轉升，海外無本金交割遠期外匯（NDF）市場重拾升勢。
中國銀行全球金融市場部研究員石磊說，近來人民幣升值預期升溫。本月26日，大陸境內人民幣兌美元1年期遠期報價已達6.7554，NDF 報價更達6.63，三年期NDF市場報價達6.08，相當於預期未來三年將升值約10%。
美元相對弱勢的情況下，即期借入美元，遠期以人民幣購匯償還美元變成一本萬利的生意，企業套利空間浮現。
目前，企業的美元貸款利率是在倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）基礎上加點而成，以六個月期LIBOR計算，六個月期美元貸款利率大約為0.67%至0.8%，遠低於同期限人民幣4.86%的貸款利率。
若加上人民幣升值預期因素，企業不僅可以完全靠匯率來覆蓋外幣貸款成本，還可以取得不錯的套利收入。
石磊說，如果企業在大陸境內即期借入美元，同時在境外NDF市場遠期買入等額美元，匯率升值受益扣減境內美元貸款利率後，企業不僅可以完全補平貸款利息，而且可獲得2%左右的年收益。
