各方對通膨要關心不要操心

2011-02-24 23:53:49 作者：udnbkk51 来源： 浏览次数：0

兔年一開始全球對經濟問題的關注焦點有了明顯的轉變，那就是由不景氣轉向通貨膨脹。再加上若干大眾物資的價格明顯上揚，因此，通貨膨脹的問題一躍而成為問題的焦點，甚至透過媒體的強力放送，似乎又成了一個可怕難解的問題。對於這樣的問題焦慮症，我們有必要提出呼籲，全球性的物價膨脹還沒有真正的蹤影，不必過度擔憂。否則，不論個人或國家之經濟政策方向，都可能走偏。

從2008年經濟不景氣開始，2009年及2010年的經濟還是在不上不下；甚至原本2010年初所關注的解救不景氣的擴張政策，應逐漸退場之議才起，歐美工業國家的景氣就又陷入前景不明的混沌之中。沒想到，類似美國還在關心失業問題始終未見特效的陰影下，居然一下子又落入通膨夢魘的情境，真叫人不易掌握。

其實，這些漲跌間的錯亂，在不同區域間有「混搭」的現象，亦即傳統上獨領風騷的已開發國家，在這波經濟變動下明顯居於弱勢，至今還未出現顯著反轉的情形。但由於這些歐美日國家，過去都是全球經濟的指標群國家，全球經濟之榮枯、興衰，就以這些國家作代表，他們的經濟動能減弱，景氣恢復不明確，卻又與部分發展中經濟的物價上漲接在一起，遂有到底經濟景不景氣？以及物價漲不漲的紛擾產生，而使得全球經濟的定性出現模糊的情形。

平心而論，除少部分原物料因原有的景氣波動循環外，大多數的價格應還在可接受的範圍。就以石油為例，最近略受埃及因素影響。如今，隨著埃及局勢的緩和，似乎也缺乏進一步炒作的題材。當然，中國、印度、印尼、巴西等國家之快速融入經濟發展的陣容，其龐大的內需人口必然會對若干物資造成需要上的壓力，但這依然會透過市場機制來消化。

但總量的平衡卻不保證區域性不出現失衡，世界已開發國家，尤其是美國，為了即將來臨的大選，不惜在財政及貨幣政策上採取雙擴張措施，也就是不斷向其經濟體打入空氣，這也是歐巴馬總統提出的減稅、QE2等擴張性措施。如果超過承載能量，當然可能引來泡沫的危機。不過，以現在實際經濟條件來看，恐怕還不必過分憂心。這不僅對已開發國家的通膨尚不致有壓力，反而對於該集團的抗衰退有助益。

反之，對於部分新興經濟或發展中國家，雖有若干物價上漲的壓力，但透過這些國家的貨幣政策（例如升息或提高存款準備率），抑或貨幣的升值，都會起到一定抑制作用。同時，在回到價格機制的運作中，也會有部分抵銷的作用，這些都可以產生平抑功能。至於，若干國家、若干城市所看到的售價飆漲現象，這固然有心理刺激作用，卻比較不具有國與國間的傳遞功能，應該也不會成為區域性或全球性的問題。

總之，展望2011年的全球經濟，應該是各區域均朝向相對較穩定的方向調整，不論物價或成長都會朝良性方向發展，亦即最後可望溫和調漲，經濟景氣亦有回升的成長，這應該都較2008年開始的金融風暴有實質改善。這也是我們可以比較樂觀的地方。當然，在這一發展下，全球經濟無法迴避的是發展中國家或新興經濟的重要性上升，而這對長期全球經濟在區域間的平衡，亦屬正面影響，這個也是樂觀層面的另一個角度。