TCAP上季估賺16億 年增20％
2012-10-13 10:42:01 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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【本報訊】金英證券（MBKET）預測，泰納昌資產控股（TCAP）今年第3季估達16億500銖，每股盈餘1.26銖，季比雖然下挫6％，主要是因為第2季有額外收入入賬，但年增20％。
MBKET評估，TCAP第3季的貸款季比估提升4.4％，年增10.4％，得益於分期付款業務需求提升。利差基本保持穩定，維持在2.83％。隨著貸款業務的擴展，銀行的手續費收入同步提升。
銀行上季的資本支出季比起伏不大，歸功於收支比率從第2季的58％，壓低到57％。信用成本估維持正常水準，達到7億6,500萬銖。銀行加大對不良貸款（NPL）的管理，占整體借貸的比例下挫。
MBKET看好TCAP的經營前景，分別將今明2年的盈利預測上修3.2％和6.3％。主要是今年的貸款增幅從之前評估的12.5％，上調到14.05％；明年的增幅也從10.8％，上揚到12.5％。坐享國內汽車銷量提升、首車稅收優惠政策的推行，促使銀行的汽車貸款業務同步提升。
TCAP管理層計畫出脫麾下的兩個人壽保險公司，泰納昌人壽保險公司、以及暹羅城市人壽保險公司的股份。MBKET評估，這筆交易將帶來高達數十億銖以上的收入。但值得關注的是，這兩家公司的賬面成本很低，截止到今年首季末的額度分別為9億3,600萬銖和7億6,100萬銖。
但泰納昌人壽保險公司的資產價值高達228億，資產報酬率為12.2％，賬面價值為38億8,000萬銖。暹羅城市人壽保險公司的資產價格為119億銖，資產報酬率為7.8％，賬面價值為132億銖。如果這兩家公司順利脫手，TCAP的第一級資本占有率將大幅提升。
MBKET評估，TCAP第3季的利息收入估達128億7,100萬銖，季比提升4％，年增10％。利息支出達64億6,400萬銖，季比多開銷5％，年增16％。淨利息收入達64億700萬銖，季和年比均上揚4％。淨手續和服務費收入估達10億8,000萬銖，季比上揚6％，年增30％。
銀行第3季的非主營業務收入達24億銖，季比提升1％，年增9％。非利息收入估達34億8,000萬銖，季比上揚2％，年增15％。人事支出達27億8,100萬銖，季比提升2％，年比節約3％。經營開銷為28億9,400萬銖，季比多支出2％，年比節約6％。非利息支出共計56億7,500萬銖，季比上揚2％，年降4％。
MBKET評估，TCAP第3季的儲蓄年比估提升43％，銀行存放款比率高達104％，不良貸款（NPL）占整體借貸的比例控制在5％，壞賬覆蓋率達72％，第一級資本占有率為9％，資本適足率上看13.2％。
MBKET強調，雖然TCAP的股價近期大幅成長，但本益比在銀行類股中偏低，股價顯然被低估，僅折合6.6倍的本益比、以及1倍的市價對淨值比。但TCAP的股東權益報酬率高達16％。而且分紅優厚，股息回報率達4-5％。
隨著MBKET將TCAP今明2年的盈利預測上修後，其目標價也隨之攀升到46銖，股價繼續上攻空間高，建議買進。
