PTTEP調高預算 股價短線看跌
2013-01-24 10:50:37 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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【本報訊】泰油勘產（PTTEP）調整未來5年（2013-17年）的預算支出，上修幅度為25％，高達246億7,100美元，旨在更好的金援各大開發項目。這5年期間有147億6,700萬美元用於投資，剩餘99億400萬美元為經營開銷。
PTTEP今年的預算將達58億900萬美元，明年為49億8,500萬美元，2015年估達47億9,900萬美元，2016年將達42億9,600萬美元，2017年上看47億8,200萬美元。迄今為止，PTTEP共有44個項目，其中19個項目已投入生產、3個項目正在開發、以及22個項目處於初期的勘探階段。
PTTEP行政總裁、總經理提榮表示，2013年PTTEP投入的投資額度為58億900萬美元，將用於包括維持主要產出專案的生產，例如亞提專案、邦戈專案、S1專案、合同4專案和泰馬重疊區B17區油田專案。
在增加對新油田增加開採產量方面的重要專案包括澳洲PTTEP專案，預期在2013年首季可實現增產目標。緬甸的索迪戈專案方面，預期要至2014年初方能進行開採。阿爾及利亞的433A和416B專案，預期在2014年內進行開採。加拿大KKD專案，預期到2016年初方可開採。同時公司投資還包括莫桑比克專案。
在勘探尋找有開採前景的油氣資源方面，有緬甸M3和M11專案、阿爾及利亞哈斯拉奎爾克魯茲專案，和在澳洲、莫桑比克和肯尼亞開展的勘探專案等。
針對PTTEP調整未來5年預算，磨鑾證券（BLS）短期內不看好公司的股價走勢。BLS評估，公司未來5年的複合成長率將達4.3％。但其長線經營效益仍被看好，主要是因為石油勘探業需要一段較長的時間來彰顯效益。
PTTEP將今年的原油銷售目標下調6.1％，降至日均31萬桶，受制於Montara油田延遲到今年3月底才能恢復正常的生產。但只要該油田投產，就會推動公司明年的銷售上揚10％，原油銷售量提升到日均34萬桶。但這個周期恐於2016年結束，還是因為Montara油田的產量下挫。
PTTEP的石油銷售要等到2017年回升，屆時KKD油田的產量將會加持。隨後在2018-19年期間還有有M3、M11和Cove能源公司的業績計算在內。
BLS預測，PTTEP 2012年收入估達2,090億7,100萬銖，年比提升23.2％。銷售成本和服務項目開銷估939億3,100萬銖，毛利達1,151億4,000萬銖，折合55.1％的毛利率。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）1,489億1,400萬銖。管銷支出估達94億1,400萬銖，利息支出為55億7,500萬銖，納稅達413億8,400萬銖。
PTTEP 2012年主營業務的盈利上看634億6,000萬銖，但公司還有一筆價值68億7,700萬銖的額外支出。扣除這筆開銷後，盈利降至565億8,300萬銖，每股盈餘14.25銖，年比成長5.7％，相當於27.1％的純利率。去年每股有望分紅5.7銖，僅折合3.5％的股息回報率。
截止到去年底，PTTEP的流動比估達1倍，資產負債比達0.4倍，利息涵蓋率為19倍。資產報酬率估達11％，股東權益平均報酬率上看14.7％。PTTEP調高未來5年預算後，導致BLS將其目標價從之前的177銖，調降到166銖，建議持有。此外，也建議投資者買進其母公司，泰石油（PTT）。
