BCP第2季估賺12.2億 季降44％
2013-07-17 11:15:25 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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【本報訊】亞洲證券（ASP）預測，挽節煉油（BCP）今年第2季盈利估達12億2,200萬銖，每股盈餘0.89銖，季比下挫44.4％，折合2.4％的淨利率。產能利用率較低，日均僅能出品9萬6,000桶石油，季比走低4％，受制於部分生產線於第2季初關閉。
BCP今年首季盈利較低，僅為21億9,829萬銖，每股盈餘1.6銖。獲利比去年同期的24億3,832.2萬銖，年降9.8％。折合4.65％的淨利率，年比下挫0.47％。
BCP第2季的每桶煉油毛利僅為6美元，季比縮水24.7％，這是由於國際市場油價下挫所致。實際上，BCP煉油廠在經歷火災後很難控制產能利用率，一直處於波動狀態。發生火災後，公司收到5億銖的財產損失、以及8億5,000萬銖經營損失的保險索賠。此外，BCP第2季還蒙受每桶5美元的庫存虧損。由於泰銖兌換美元匯率貶值6.1％，牽扯的匯兌虧損達3億5,600萬銖。
所幸BCP第2季經營還有利多因素支撐，即使是石油銷量季比減少1.6％，但每公升利潤季比攀升20％。再有，BCP會收到太陽能發電站創造的利潤。其投資的太陽能發電站二期工程從今年首季開始接近產能飽和，發電量達32百萬瓦。
綜上所述，ASP計算，BCP今年上半年獲利估達34億銖，年比攀升66.5％，占對其全年盈利預測的62.7％。ASP維持對BCP今年各項經營指標的預測，並認定下半年的經營效益將超過上半年。
ASP看好BCP下半年經營前景主要有五個因素。首先，受季節影響，下半年的每桶煉油毛利較高；其二，杜拜石油價格下半年估每桶超過100美元，得益於美國經濟反彈；第三，產能利用率回升，日均可以出品11萬桶石油，上半年的平均額度不足10萬桶；其四，下半年是石油銷售旺季；最後，太陽能發電站的一和二期工程已經完成，並投入生產。
ASP評估，BCP第2季的銷售估達508億1,300萬銖，季比提升7.5％，年增25.9％。銷售成本達483億銖，季增9％，年比多支出22.9％。毛利估25億1,300萬銖，季比縮水15.2％，但年飆1.4倍，折合4.9％的毛利率。
ASP分析，BCP的投資優勢在於，公司未來1-2年的盈利能夠持續增長，得益於收到太陽能發電站貢獻的收入。此外，公司還會於今年底之前公佈新的投資項目，由此創造更高的非主營業務收入。
BCP是一隻老牌上市公司，早在1994年8月在泰股掛牌交易，位居能源類股名下。迄今為止的股價折合11.69倍的本益比，市價對淨值比為1.37倍，年均股息回報率達3.65％，市值為471億5,962萬銖。
BCP的第一大股東即為泰石油（PTT），持股率達27.22％。第二大股東為財政部，控股率為9.98％。剩餘股份分散在眾多小股東手中。ASP將其目標價評估為50銖，建議買進。
BCP 16日收於34銖，比前個交易日下挫0.73％，成交達3億78.5萬銖。
