TOP年底擴產看好明年營運

2013-09-18 13:02:36 作者：udnbkk55 来源：浏览次数：0

【本報訊】雖然泰煉油（TOP）對於明年的經營前景頗具信心，主要是產能從今年末季開始擴充。但磨鑾證券（BLS）持謹慎的態度，並看低公司未來的盈利增幅。

實際上，TOP的戰略發展未做調整，除致力於國內市場的經營外，還將擴展鄰國市場，但新工廠的興建曠日持久，再加上不管是原油還是石化產品的需求，都受到全球經濟是否持續榮景的左右，導致今明兩年的盈利頗具變數。

TOP今年第2季虧損15億6,461.5萬銖，每股賠0.77銖。相比之下，去年同期的損失高達69億326.1萬銖，當時每股賠3.38銖，說明經營效益明顯反彈。

TOP今年前2季獲利27億9,850.7銖，每股盈餘1.37銖。純利比1年前的3億2,265.2萬銖，猛增24億7,585.5萬銖，年飆7.7倍。

TOP董事會決定，今年上半年每股分紅0.8銖，價值16億3,200萬銖，本月12日已除息。

TOP第2季的銷售和服務費收入僅為932億3,298.9萬銖，年跌17%。金融套利收入達5億1,700.8萬銖，年增82%。非主營業務收入為6億3,090.7萬銖，年比攀升29%。總收入共計943億8,090.4萬銖，年比下降17%。

公司第2季的銷售成本達915億5,408.1萬銖，年比少支出22%。行銷支出為1億1,311.6萬銖，年增24%。行政支出4億7,142.2萬銖，年比縮減32%。匯兌虧損27億6,373.7萬銖，年飆3.8倍。經營開銷合計949億235.6萬銖，年降20%。

TOP分公司第2季盈利1億2,093.9萬銖，年飆3.4倍。支付利息和稅前即虧損4億51.3萬銖，年比加重94%。利息支出9億8,663.8萬銖，年增60%。納稅1億1,638.5萬銖，年飆2.5倍。

累積TOP前2季的總收入不過2,002億6,222.1萬銖，年降13%。經營開銷合計1,952億1,982.8萬銖，年比少支出15%。支付利息和稅前盈利達52億6,590.8萬銖，年飆1.4倍。利息支出18億5,328.1萬銖，年增61%。納稅3億8,649.3萬銖，年降42%。

TOP期待今年下半年的每桶煉油利潤能夠維持穩定，主要是歐洲和美國開始進入冬季，促使燃油的需求大幅提升。同時期待國際市場石化產品的售價攀升，一直延續到明年。

TOP在國內市場的經營接近飽和，促使公司開拓鄰國市場的商機，特別是看好緬甸、印尼和越南市場的開發潛力。這3個國家在原油開發上還處於初級階段，但市場需求卻持續攀升。

TOP將鄰國開發的先期目標鎖定緬甸，首先在當地擴展生產實力。相比之下，印尼政府對能源實現價格管制政策，導致業者的盈利有限。而越南市場的開發同樣存在利弊，TOP在謹慎評估後才會敲定投資方案。

BLS將其目標價評估為70銖整，建議持有。

关键词：TOP 年底擴