BJC第2-3季盈利成長能力被看低
2014-07-01 09:07:53 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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【本報訊】BJC商業（BJC）今年首季盈利僅為5億1,628.6萬銖，每股盈餘0.32銖。獲利比2013年同期的6億6,528.9萬銖，下挫1億4,900.3萬銖，年降22.4％。
BJC首季的銷售和服務費進賬106億9,645.5萬銖，年比攀升3％。利息收入為716.4萬銖，年飆1.3倍。非主營業務收入為2億2,406.6萬銖，年比大漲1.8倍。總收入共計109億2,768.5萬銖，年比上揚5％。
公司首季的銷售成本和服務項目開銷為82億58.8萬銖，年比上揚6％。行銷支出12億1,541.3萬銖，年比走高10％。行政支出6億2,653.4萬銖，年比上揚4％。匯兌盈利虧損3,645.7萬銖，1年前無此損失。利息支出1億5,143.7萬銖，年增9％。經營開銷合計102億3,042.9萬銖，年比走高7％。
BJC分公司上季盈利高達1,985.3萬銖，年飆3.4倍。稅前盈利不過7億1,710.9萬銖，年比縮減16％。納稅1億4,391.9萬銖，年比縮減6％。
截止到今年底，BJC的資產價值443億5,913.3萬銖，與去年底持平。負債達262億1,982.8萬銖，季比縮減2％。股東淨資產累積到181億3,930.5萬銖，比去年底上揚2％。
磨鑾證券（BLS）看低BJC至少2-3季盈利成長能力。部分原因在於，其包裝產業的大客戶，Carabao Dang能量飲料將不再下定，其自身興建的裝瓶工廠將於第3季投產。此外，該產業的經營未來將受到市場需求萎靡不振、以及競爭越發激烈，迫使各大業者大打價格戰的影響。
BJC對國際市場的銷售占整體收入的21％，公司在越南的經營舉步維艱，未來幾年內恐停留在虧損的局面。其管理層透露，今年還是計畫在越南買進一個零售連鎖產業，經營模式有可能是超級市場。
BLS預測，BJC今年的銷售將達439億3,200萬銖，年比成長4％。銷售成本和服務費支出估達337億700萬銖，毛利上看102億2,600萬銖，折合23.3％的毛利率。管銷支出將達74億2,400萬銖，未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）估達 57億9,300萬銖。
BLS評估，BJC的盈利將達21億8,700萬銖，每股盈餘1.37銖，年比衰退10％。每股有望分紅0.8銖，折合1.8％的股息回報率。截止到今年底，公司的股東權益報酬率將達14.2％。
BLS分析，BJC的股價昂貴，本益比超過30倍，高於同樣業者平均28倍的額度。僅將其目標價評估為34銖，但目前的股價已經大幅超過該數字，股價早已飽和。
迄今為止，BJC的股價折合32.83倍的本益比，市價對淨值比為4.92倍，年均股息回報率為1.79％，市值達747億5,780萬銖。
