全球股災 美中政府快行動安人心
2015-08-26 10:23:07 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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全球股市上周五遭逢「黑色星期五」後，24日又遭逢「黑色星期一」，世界兩大經濟體股市，中國上證指數暴跌逾 8.5%，回吐自2015年以來全部漲幅；美國股市三大指數也重挫，道瓊指數早盤一度狂跌逾千點，收盤下跌588點，達3.58%。投資人有如驚弓之鳥，衡量市場恐慌程度的VIX指數，一度創下七年新高，為2008年「金融海嘯」以來僅見。市場預料，未來數周股市將更加跌宕起伏。在全球貨幣競貶，投資人對未來充滿不確定感的時刻，美國聯準會(Fed)是否能按原計畫在9月升息，已出現大疑問。
這波由中國經濟放緩引發的全球股災，影響面遍及新興市場和已開發市場，成為「共慘世界」。上周五(21日)由於中國公布製造業採購經理人指數(PMI)初值跌至六年新低，成為繼中國宣布人民幣貶值後，壓垮中國股市的最後一根稻草，導致上證指數收跌4.27%，刷新一個半月新低。外圍亞太股市隨之全線下挫，美股也隨之創2011年以來單日最大跌幅，道指上周五狂跌531點，使長達六年的牛市，面臨空前威脅。
自中國央行8月11日讓人民幣貶值以來，全球股市市值已蒸發逾5兆5000億美元，各國投資者都期盼，中國央行上周末採取果斷措施，支撐中國金融系統不致崩盤。但中國人民銀行一反各方期待，並未宣布降息、降準或注入更多流動性資金。當局按兵不動，引發市場焦慮，許多人解讀認為，北京可能無意再拿政府信譽當賭注，再投入巨資，拉抬股市。北京當局24日雖宣布1兆人民幣退休基金將進場，但畢竟「遠水解不了近渴」，不足以馬上止住跌勢，大量賣盤衝擊中國A股下，亞、歐、美股市都一片慘綠，已成驚弓之鳥的投資者，在幾乎所有市場都拋售所有類別的資產。
中國作為全球經濟成長主要引擎，經濟走緩已有一段時間。去年成長率7.4%，為1990年以來最差，今年進一步放慢，頭兩季均維持7%。這種擴張速度雖比大多數主要國家好得多，但數據真假被質疑，11日中國意外將人民幣貶值，名義上是提振出口，但投資市場懷疑中國經濟比官員透露的情況更糟，認為中國經濟已出現「硬著陸」先兆。
儘管全球金融危機是否已進入「七年一循環」的怪圈，學界見仁見智。但一般認為，美、中作為全球第一、第二大經濟體，當此動盪時刻，政府不能再作壁上觀，必須當機立斷，出手提振市場信心，穩定金融形勢，遏阻它像自由落體式下滑；何況美、中都有充足「彈藥」。
從中國來講，首先，降息降準。中國人民銀行可降低利率，讓貸款者減少貸款成本。央行也可降低銀行準備金比例，允許它們向公司或個人發放更多貸款。這兩項措施都能增加經濟流動性，也能刺激股市。其次，基礎建設。中國仍需更多基礎設施，包括道路、高速公路、地鐵、自來水、醫療設施等，這類基礎設施投資能提高整體經濟回報率和改善人力資源。儘管這類投資不能保證長期增長，卻能為中國贏取時間，等待公司投資和個人消費復甦。
再次，財政刺激。中國與其他經濟大國相比，財政赤字仍相對較低，可考慮減稅來刺激消費。最後，政策宣示。今年秋季的中共中央全會，將批准2016至2020年新的五年計畫，可望恢復人們對經濟增長的信心。而更重要的政策宣示，就是改革國有企業，遏制低效率和浪費性開支。
中國對世界的影響力，比以前大太多，它的經濟規模目前占世界經濟的15%，但近年來全球經濟增長的一半，卻是由中國貢獻。若中國能避免經濟「硬著陸」，將是對世界的最大貢獻。而中國要真正救市，就應把「彈藥」投放到實體經濟，而非直接投放股市。只要中國做到GDP增幅不大幅下跌，失業率不大幅上升，人民幣匯率不大幅貶值，金融機構不出現倒閉潮，或迫使央行救市的危機，股市的信心自然恢復。
就美國來講，聯準會加息只見樓梯響，不見人下來，陰影一直籠罩華爾街，也侵蝕人們對股市的熱情。市場普遍預期，Fed於9月加息會成真，因而導致美股出現資金出逃跡象，已波及新興市場經濟體，全球性拋售開始顯現。前財長桑默斯周日在「華盛頓郵報」撰文，呼籲聯準會停止在9月升息；聯準會正認真評估股災的嚴重性，宜及早決定9月動向，讓市場定下心刻不容緩。白宮24日表示，歐巴馬總統已聽取全球金融市場的最新簡報，或許在考慮及時出手，防止這波危機擴大。
