不再回頭美國進入新升息時期
2015-12-07 19:34:02 作者：udnbkk55 来源： 浏览次数：0
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美國勞工部5日公布就業報告顯示，全美11月新增21.1萬份工作，反映就業市場持續強勁發展；9月和10月新增工作也分別上修為14.5萬和29.8萬份，使過去三個月每月平均新增工作達21.8萬份，而今年1月至11月每月平均數也達21萬份。這些數據顯示，就業市場連續擴張六年後，現在仍繼續以每月增加20萬份工作的速度發展，這是非常難得的情況。因為就業強勁，聯準會升息勢成定局。
聯準會將於本月15日和16日舉行議息會議，決定是否升息。如果屆時真的決定升息，將是美國2008年以來首次脫離「零利率」，也是2006年以來首次升息。事實上，美國央行的利率政策影響重大，尤其是在經濟從大衰退復甦的過程中，往往造成重大影響，例如1930年代美國陷入大蕭條，因為升息過早，以致嚴重拖慢經濟復甦步伐。
是否升息的決定，基於對經濟的解讀，而作決定時，主要考量點包括：一，升息是否影響經濟擴張：美國經濟已連續擴張六年，現在升息，會否打擊擴張，甚至使擴張變為萎縮？二，升息是否將經濟推向衰退：二次大戰以來，美國平均每七年即出現一次衰退，現在離衰退後的上升期(2009年起)已六年，升息是否加快將經濟推向衰退？三，就業能否繼續擴張：2009年以來，已增加101萬份工作，失業率跌至5%，差不多已達到充分就業水準，升息會不會減慢就業市場擴張，甚至使擴張變為萎縮？
聯準會主席葉倫對美國經濟表現出充分信心，她對經濟現況的解讀，外界認為在顯示聯準會升息大局已定。一，她2日在華府經濟俱樂部表示，美國經濟將繼續增長，現在雖然還不能說已達到充分就業，但接下來經濟增長，將可達至這個目標。二，她3日在國會作證時表示，以目前經濟狀況，每月只須新增10萬份工作，就可逐步達到充分就業；如果每月新增工作20萬份以上，實在已有一點過熱。三，她在9月的議息會議已表示，今年是升息最佳時機，不宜延後；她2日還特別說明，自2009年大衰退以來，經濟已有長足發展，升息反映經濟強勁，升息來臨時，正是值得大家高興的日子。
不過，經濟學家對經濟有不同解讀，所以有「反升息派」。例如投資銀行Stifel首席經濟學家皮格薩(Lindsey Peigza)就反對升息。她認為，聯準會只把焦點放在經濟增長之上，忽略眼前的經濟實況，包括服務業低迷，已持續數月招聘放緩，這是一個巨大紅燈；美國只有2%的GDP增長，實在難以令人興奮。聯準會不應因最近兩個月的就業報告，就決定取消已推行83個月的零利率政策。
摩根大通4日也發表一項引起關注的報告。報告說，未來三年，美國出現經濟衰退的機率高達76%。該銀行經濟學家，以消費、失業率、製造業和企業收入等九項因素，結合為一個研究模型，然後計算出衰退機率：未來一年，出現衰退機率為23%，未來兩年機率為48%，未來三年為76%。
報告說，76%是相當高的可能性，顯示美國經濟不穩定。企業收入下降是導致衰退的最大原因。基本上，這項研究認為，美國經濟短期仍保持擴張，但長達六年的擴張已走到盡頭，所以兩三年後出現衰退的機會大增。
現在是否為升息的好時機？目前最大爭議有兩派意見，一派說現在是最佳時機，另一派則認為，不宜過早升息。2008年諾貝爾經濟獎得主、經濟學家克魯曼認為，應等到通膨升至聯準會預定的2%才升息，現在通膨未達此數，最好讓零利率繼續推動經濟發展。
葉倫則認為，不能太遲升息，因為太遲經濟可能出現過熱，屆時再升息，就必須作較大幅度加息，這樣反而可能對金融市場造成波動，甚至將經濟推向衰退。
綜合而言，經過數月醞釀，輿論基本上已傾向接受現在升息，美國升息已到了不再回頭階段，從此要進入脫離零利率的新時期；因2008年金融危機和經濟大衰退而實施的零利率政策，終於要走入歷史，美國要重新回到正常的利率政策，影響全世界經濟。
不過，「回到正常的利率政策」將是一個緩慢的過程，雖然預期會持續升息，但不會急速升漲。第一次升息大概不會超過0.25%，但形勢已很明朗，終結零利率之後，我們即將迎來一個新的升息周期。
关键词：不再回頭美國進入新升息時期
