泰央行按兵不動 靜觀美聯儲動向

 

泰國經濟仍然需要關注來自多方面的風險因素，包括中國與亞洲地區經濟放緩，消費品價格仍保持低位，而油價下跌成為刺激消費、有助於維持消費力度不會太低的因素之一，即使經濟增長面臨多個負面因素。預計通貨膨脹率將在明年上半年恢復正增長。

 

開泰研究中心此前預估，泰國央行將維持1.5%的政策利率不變，以待觀察美聯儲（FED）可能於本月15-16日召開的會議上，將政策利率上調0.25個百分點後，方對下一階段的泰國貨幣政策實施走勢作出決定。同時，泰國經濟在過去一段時間顯現出的更多正面信號，也支持泰國央行貨幣政策委員會將利率維持在當前水準，等待評估將於下一階段更明確的泰國經濟復甦狀況。不過，趨向下降的國內儲蓄水準或許成為導致泰國央行貨幣政策委員會必須權衡中期和長期穩定性問題的另一因素，考慮下次會議的貨幣政策方針。

 

展望2016年貨幣政策走勢，開泰研究中心預計，若2016年泰國經濟的復甦信號如預期逐漸明確，以及受益於政府加快支用預算、陸續推出的刺激經濟措施和加快推動投資的各項政策（如給予稅收優惠的官民合作模式快速通道），將有利於刺激民間部門的經濟活動，進而促使貨幣政策委員會持續將政策利率保持在當前的水準。

 

美聯儲近10年首度加息呼之欲出，至於對泰國的影響，開泰研究中心認為，美聯儲上調政策利率對泰國造成的影響有限，因為金融市場已經進行部分調整，包括泰銖幣值隨著政府債券收益率上升而貶值，近期尤其是近1-2個星期以來，證券市場和債券市場上的外國投資者已減持證券。


同時分析目前泰國經濟基礎後可發現，泰國的國際收支仍處於良好狀況，加上泰國金融市場的流動性仍處於高位和泰國對外資的依賴度處於低水準，由此相信泰國經濟能夠應對因資金流動變化所帶來的影響。若美聯儲在此輪會議上調政策利率，泰國實施貨幣政策的條件也不會因之而改變，仍有利於貨幣政策委員會保持低利率以支持經濟復蘇，而泰國的經濟復甦則取決於政府部門和投資的推動力。