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最壞情況已過 泰股落後補漲可期

2007-7-23 10:33| 发布者: 黄进| 查看: 30| 评论: 0

【泰國世界日報系報導】「行情總在悲觀中誕生」似乎是金融市場亙古未變的恆律;泰國股市自去年9月的軍事政變以來,即處在政局動盪不安的氣氛當中,加上央行於去年12月祭出荒腔走板的外匯管制措施後,股市市值創紀錄地瞬間蒸發200億美元,盤中更一度重挫達19.52%並留下587.92的低點。以事後諸葛的眼光來看,即使經歷今年2月底、3月初的小型全球股災,但泰國股市去年12月19日的盤中低點卻始終未被跌破,似乎透露出最壞情況已過的訊號,之後的發展亦印證了這樣的假設,泰國股市在今年7月更創下一年多來的新高。

普羅投顧認為現階段泰國股市值得投資主因在於股價相對低廉,其本益比約13.38倍,為亞洲主要市場中最低者,且若802.19的高點被突破後,泰國股市未來的想像空間將更加寬廣,因為其大盤指數距1994年1月的歷史高點尚有一倍以上的增值空間,在其他東南亞主要股市皆已創下歷史新高之際,泰國股市落後補漲的題材是相當值得期待的。套一句財訊執行長謝金河形容台股的俏皮話:「坐在地上,再跌也摔不死」,普羅投顧認為這樣的道理同樣適用於目前下檔風險有限、上檔空間又迷人的泰國股市。

泰國股市無疑是今年第二季東南亞股市中最為飆悍的一隻黑馬,自去年9月的軍事政變以來,泰國即處在政局動盪不安的氣氛當中,加上央行於去年12月祭出荒腔走板的外匯管制措施後,確實嚇跑了不少投資人,並開始對泰國的政治、經濟及股市感到失望。然而,今年第二季的泰國股市卻在反政變示威遊行、泰南恐怖攻擊活動頻傳及前總理塔信與軍政府的隔海叫陣中屢創波段新高。

若就第二季陸續公佈的經濟數據來看,泰國股市似乎無特別可取之處,消費者信心指數創下長達5年多的新低;企業信心更是跌落至谷底。信心低落反應在民眾的消費支出及企業投資意願,無論由民間消費及投資的經濟指標亦或零售銷售數據來看,目前泰國的景氣可謂相當低迷。

然而,泰國股市在經歷今年2月底、3月初的小型全球股災,去年12月19日587.9的盤中低點卻始終未被跌破,似乎透露出最壞情況已過的訊號,之後的發展亦印證了這樣的假設,泰國股市更在今年6月創下一年多來的新高。

自今年3月7日以來叫進泰國股市的外資券商JP-Morgan於今年6月16日發表的新興市場股票研究報告中重申「加碼」泰國股市的投資建議,並將SET指數未來一年的目標價調升至870點。報告中表示新聞版面充斥著對泰國的負面消息早已人盡皆知,未來政局可望逐漸明朗。再者,JPMorgan認為央行連續大幅降息的寬鬆貨幣政策將有助於經濟成長,並預期強勢的泰銖、低利的環境及擴大財政支出的政策對GDP成長率及企業獲利的效益將在2008年顯現,加上股價相對低廉(Bloomberg統計的本益比約13.38倍,為亞洲主要市場中最低者),目前正是佈局的時機。

不僅是JPMorgan叫進泰股,高盛證券亦於5月28日的東協投資組合策略報告中將泰國股市的評等策略性地調升,另外,麥格里、匯豐及德意志等券商皆認為泰國股市最壞的情況已經過去,並紛紛調升其評等或目標價。

此外,普羅投顧表示,雖然政治上的不確性風險依然存在,但市場目前的共識是認為泰國將於今年(最遲明年)開始恢復民主秩序,對其未來的經濟發展將會另一個正面的利多。
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