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泰股利空已反映 交投區間可望上移

2007-8-13 15:07| 发布者: 黄进| 查看: 19| 评论: 0

【中央社電】摩根富林明投信(JF)分析,經過一年時間,泰國投資人逐漸習於政治風險,評估利空已大幅反映於落後股價,資金開始回歸個股機會,第二季以來外資積極回補價值明顯遭低估之個股,SET指數在7月一舉突破800點壓力線,未來指數交投區間可望上移,但市場波動壓力仍不可免。

近期泰股受國際市場影響,震盪壓力上升,唯就價值面、政治影響漸鈍化和下半年具轉機等因素,未來指數交投區間可望上移,空手的積極型投資人可在指數回檔之際適度佈局。

對下半年政治發展持審慎樂觀看法,軍事政府似有決心還政於民選政府,兌現當初承諾,國會大選應會在今年月底或明年年初舉行,儘管目前政治發展尚難成為市場利多因子,但預期對指數負面衝擊影響正逐漸鈍化。

泰股約五成股票出口導向,以能源、資訊科技、石化中大型股為首,全球經濟擴張、新興市場蓬勃需求下,加上製造業景氣循環向上,出口動能相當強勁,企業獲利堅實,加上近年泰股大幅落後亞股,其本益比多低於同業水準,例如泰國權值股泰石油(PTT)的今年預估本益比是亞洲公用能源產業中唯一低於10倍的個股,價值面明顯較低,成為外資近期回補重心。

泰國大型能源、化工出口業近期傳出重整、整合動作,例如近日最大能源廠PTT旗下化工廠泰芳香劑(ATC)與泰煉油(RRC)決定合併,將有助強化國際競爭力。

今年基金增持能源、石化、造船等中大型出口股,以產業領導商為主,總投資比重約30%-40%,其產業景氣暢旺,本益比多較亞洲同業為低,流動性亦高,隨市場上政治風險趨避壓力漸緩,成為資金回流首選,具股值重估空間。

市場預期若國會改選進程順利,政治疑慮趨緩,央行今年3月開始降息,約9個月會陸續反應至銀行貸放活動,內需景氣可望在第四季觸底回升,保險、地產、銀行等高利率敏感產業受惠程度較高。

目前內需投資題材尚未成型,基金「由下而上」角度挖掘個別利基股,包括內部重整效益可期,或市佔率不斷擴大之企業,其可突破景氣限制,創造較佳成長,經營前景與政治變化關聯極低,例如主要持股SCC(沙炎水泥)在中小型企業、個人消費金融競爭力強勁,券商DBS預估該行今年放款額達高雙位數成長,大幅優於產業平均8.5%水準。
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