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SAT業績增長率傲視汽車類股

2007-9-3 11:24| 发布者: 网站编辑| 查看: 43| 评论: 0

【泰國世界日報訊】大城證券對6家汽車配件公司今年上半年業績進行分析發現,其中宋汶高科技公司(SAT)業績增長最為顯著,公司銷量達23.56億銖,增幅13.2%,比行業平均增幅的8.8%要高,主要得益於獲得的出口訂單增多,推動銷量增長,而且由於公司管理得當,上半年市占率由去年的17.7%提升至20.9%。此外,由於公司規模擴大產生的規模效應也促使銷售成本減少,泰銖升值使得公司進口的原材料成本降低,上半年公司淨利(不包括匯率利潤)共計2.56億銖,年比增長37.4%,而國內汽車配件銷售行業毛利則呈現負增長7.6%。

大城證券預計,由於SAT獲得的新訂單增多,新客戶開發成功,今年下半年公司銷售將持續走高,年比增長10.5%達到23.97億銖。保守估計,受到原料價格年比上漲10%的影響,下半年公司毛利率為19.3%(低於公司高層預計的20%),加上利息支出增多,計下半年淨利為2.24億銖,比上半年衰退14.6%。全年淨利為4.80億銖,年比增長12%。

今年第3季度初,公司收購ICP公司的鋼管廠,估計今年之內還無法給公司帶來顯著的經濟效益,因為初期可能需要投入高額的管理費用,包括公司必須同時接受的利息支出和折價費支出。明年接手新客戶訂單後,自4月份開始將投入生產,月產能將增加500噸達到2,000噸,創利能力提升。公司預計明年市占率將提升2%。

長期來看,SAT業績將呈現穩定持續增長,而且客戶擴產也有助於SAT訂單增多。此外,公司還將開發汽車生產商以外的客戶,最近已經開發一大型農業機器生產商客戶,目前從該客戶手中獲得14.91億銖訂單(分為4年入賬),將自第3季度開始為客戶生產。加上公司從汽車生產商手中接手的新訂單,目前擁有的訂單總額達到34.85億銖,將在未來4-7年內入賬,或者每年入賬5億銖。公司高層計畫,未來3年銷售額平均年增速為16%,遠遠高於大城證券預計的9.8%。

大城證券預計,截至明年底SAT合理價為17.60銖,今年上半年每股0.30銖紅利,定於9月3日除息,全年股利估為0.48銖,建議買入。
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