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但丘細見證券認為，SEAFCO經營面臨的風險依然存在，包括：1、中小型建築商之間的競爭日益加劇，間接壓低工程報價，擠壓公司毛利率；2、公司提列的2,000萬銖壞債儲備，可能會影響第3季度業績；3、公司接手的工程工期較短，平均為6個月至1年，因此公司必須不斷尋求新的工程，收入缺乏穩定性。 第2季度公司虧損達2,200萬銖，主要因為公司提列壞債儲備3,000萬銖，同時承包收入為3.973億銖，季比和年比分別減少44％和9％，毛利率也從首季的14.9％跌至8.3％，也低於去年同期的13.7％，導致2季度純利剩餘850萬銖，季比和年比分別減少86％和70％。 上半年公司純利共計3,900萬銖，同比下滑35％，雖然營業收入年比增多32％達到11.07億銖，但由於平均毛利率下滑和提列3,000萬銖壞債儲備，導致利潤走低。 丘細見證券將公司今明兩年純利分別下調31％和21％，影響公司利潤增長的主要原因是激烈的市場競爭導致毛利率不斷下滑，再加上公司接手的工程數量減少，建築成本增加，預計明年公司收入為26.64億銖，純利1.50億銖，每股盈餘0.70銖，公司有望派發0.33銖紅利，股息回報率4.2％，明年合理價為8.40銖，建議買入。 |
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