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金英下修KSL今明2年盈利預測

2007-10-10 12:10| 发布者: 黄进| 查看: 43| 评论: 0

【泰國世界日報訊】金英證券(KEST)預測,2007/2008年度的甘蔗產量將達到6,800萬噸,比前個收穫季節提升6.5%。泰國坤敬糖廠(KSL)有望收穫到560萬噸的甘蔗。

KEST認為,下季的甘蔗售價有可能走低。如果把乙醇的價格計算在內,就能獲得較高的盈利,但受制於供大於求的局面。此外,政府一直沒有就95新烷汽油的使用作出調整,該產品有望於今年內退出市場,成為下屆新政府勢必解決的問題。

KEST評估,2006/2007財政年第4季的平均甘蔗售價恐怕會下滑,受制於泰銖的持續升值。不過KSL的盈利還將提升,大筆款項來自於電力供應收入。由於甘蔗和乙醇價格雙雙降低,KEST下修KSL 2006/2007年(2006年11月至2007年10月)盈利,僅為8億3,100萬銖,每股盈餘0.54銖。雖然比之前的預測數字下降14.7%,但年比提升22%。

KEST還預測,KSL 2007/2008年的盈利也比之前數字下降12%,僅為9億2,500萬銖,每股盈餘0.6銖,年比上揚11%。屆時甘蔗的銷售量將得以提升,同時受益於原糖和乙醇價格的提升。KEST對KSL 2007/08-2011/12未來5年的現金流動量進行評估,合理股價應達到11.3銖,仍然建議投資者拋售獲利。

一直以來,本國的原糖價格受到政府保護政策的封鎖,業者很難獲得理想的盈利。價格調整後的額度也不高,導致有些業者千方百計將產品銷售到國內市場,本國的零售價格一度非常緊張,政府嚴令非法出口。KSL的盈利也在持續平淡中,實現大幅度的增長,直接反映在股價的起伏上。

2006/2007年,KSL的乙醇投資將拉高公司盈利,但售價不會太理想。今年的價格年比將走低16.5%,從去年的每公升22.99銖,降低到19.73銖。責任還是出在政策的延續性上,新屆政府是否扶持可替代能源的生產成為關鍵因素,乙醇的供求局面才會得以平衡。KSL還計畫於11月初發行公司債券,價值在15-20億銖之間。這筆款項將用來支援寮國和柬埔寨設立的項目,並作為下個甘蔗收穫季節的流動資本。KSL 9日收於14.5銖,比前個交易日下降2.68%,交易價值1,133.2萬銖。
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